達人開講
美股市值型ETF不配息，退休後該變現還是該續抱？存股達人：我會用這4種方式做規畫
撰文者：存股方程式 更新時間：2022-08-19
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版友問：「為什麼投資美股沒配息ETF？沒配息，離開職場或退休後不能產生現金流該怎麼辦？」
台股上市、連結美股指數的ETF，例如元大S&P500（00646）、富邦NASDAQ（00662）、統一FANG+（00757），都是版主認為可以適度加入資產組合的產品，但都沒有配息。該以什麼心態面對、處理這類產品？
事實上，美國企業不流行發放股利，美股平均殖利率僅約1.5%左右。成分股這麼低的配息，各投信選擇不發放股利、滾入淨值，某方面來說也是種正確的決定。
高殖利率不代表高報酬
殖利率固然重要，但報酬率才是衡量一檔ETF的最佳指標，殖利率並不等於報酬率。配息型ETF成分股挑選的都是成熟產業，發展性不大，因此不需做資本支出，可以將獲利發放；成長型企業，例如Tesla、Amazon等...，因為必須不斷擴大營業，獲利大部分都做為資本支出，導致無法發放股利。但長期而言，投資成長型企業，報酬率應會優於投資高配息的成熟型企業。
我們來看以下4檔ETF的含息報酬率，計算區間為2020年7月至今。國泰永續高股息（00878）於2020年7月上市，其他3檔美股ETF上市時間更早，但為計算的公平性，因此統一計算區間：
資料來源：存股方程式
僅00757的報酬率略為落後，00646與00662皆領先00878。但版主認為，一旦投資時間拉長，00646、00662、00757的報酬率應都會贏過股利型的00878，而且贏很多！
再來比較0056（台股上市最久的股利型ETF）與SPY（與00646追蹤相同指數）過去14年的含息總報酬率，兩者計算區間相同，皆以2008年10月至今計算：
資料來源：存股方程式
很明顯地，時間一拉長，高股息ETF的0056的績效是遠遠落後！由此可知，太過於重視殖利率，某種程度上會拖累個人資產的整體績效！既然沒配息的美股ETF，例如00646、00662、00757長期報酬率應會優於股利型ETF，就無需太過執著是否配息，整體資產成長才是重點。配置一些這類標的，既可以適度分散，又能提升整體績效，一舉兩得！
退休後，這類不配息的美股ETF如何處置？
離開職場後，證券資產裡的這些沒配息ETF，處理方式有4種：
方式1》作為「緊急預備金」
持續留著不動，也不再買進，任其價值自我成長，「做為緊急預備金」。當有突發情況發生時（例如緊急醫療等...），再賣出這些資產變現應對。
方式2》做為旅遊或奢侈消費預算
離開職場後也不需虧待自己，想旅行或做奢侈消費時，可以賣出部分沒配息的ETF籌措資金，慢慢賣、慢慢享受人生。
方式3》搭配其他配息標的產生金流
每月或每季賣出一部分，搭配股利型ETF的配息，做為生活費，直至賣完為止。
方式4》轉換其他標的
分批賣出，將資金轉進美債或投等債ETF，持續領債息，同時可以加強資產的抗震能力。
版主個人是傾向第4種，於離開職場後，慢慢賣出這類沒配息的ETF，伺機轉進債券ETF，既可增加退休現金流，又可增強資產對抗空頭能力。
離開職場後，如何處理這類沒配息的美股ETF，每個人的想法都不同，版主僅列出4種做法供參考。
至於「殖利率」與「報酬率」何者重要，已是吵了許久的問題。投資0056、00878錯了嗎？一定要投資0050、VT才是正確的嗎？0050的長期報酬率確實會高於0056與00878，但每個人的選擇與想法不同，實在沒什麼好爭辯的。只要是經過深思熟慮做出來的決定、只要明瞭「殖利率」與「報酬率」的差異、只要瞭解配息型標的（如高股息ETF）的長期報酬率會「落後」市值型ETF，即使最後仍決定要將大部分資金投入股利型ETF（例如0056、00878），版主也認為沒什麼不可以，畢竟有現金入帳感覺就是比較踏實。
投資之道無關對錯，沒有所謂最佳的投資方式，只有最適合自己的。存股是一條漫長道路，一步一步找出最適合自己的存股方程式！
本文經授權轉載自存股方程式
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