股票投資術

得到利多消息,掏錢前,先想想自己是在投資還是投機...國際金融專家:不投機才是最佳的理財之道

撰文者:陳思進 更新時間:2022-12-30 瀏覽數:2,848

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投資 投機

知識點1:房產的投資與投機
假如你花100萬元買了公寓後,再也不關心房價的漲跌,只是把公寓租出去,指望租金給你帶來穩定的回報,這個行為就是投資。也就是說,你所投資的這一產品,能給你的未來帶來穩定、有保障的收益。如果出租的公寓每年收益為人民幣6萬元,扣去稅金和物業管理費人民幣1萬元,等於淨賺了人民幣5萬元,每年的投資報酬率就是5%。但是,如果購買了這套公寓後,每年的租金收入只有人民幣2萬元,再扣去稅金和物業管理費,淨賺只有人民幣1萬元,那每年的投資報酬率就是1%,比銀行定期的利息都低,那顯然就是一個虧損的投資。而如果明明知道出租帶來的收益將比銀行的利息還要低,於是你並不期待租金回報,只希望房價能上漲,等賣出去賺得差價,那這樣的購房行為就是投機了。


從上面這個例子便可以清楚看出,同樣購買房子,可能是投資,也可能是投機。可用國際上通用的售租比來衡量:低於160才屬於投資(編按:售租比為房價除以月租金,目前台灣高達500至600)。

知識點2:股市的投資與投機
比如你買入1檔資深藍籌股(編按:績優股或權值股),像美國的電力公司,每個季度都分紅,多年來其股息分紅穩定在每年5%上下;如果對這檔股票的價格漲跌毫不關心,只在乎它能帶給你固定的股息分紅,那就是投資行為;而你買下1檔高科技股,這個公司還沒開始盈利,只可能有盈利的前景,你只是寄望於其股價上漲,能低買高賣而獲利,那顯然就是投機行為了。

對於股市的投入,也很容易區分投資和投機。例如,在2007年上半年,那時固定收益的債券收益率一般在6%到8%,而同期的股票分紅率只有2%到4%,如果你買固定收益債券就叫投資,而買股票就叫投機。因為按市場規律,這時股市應該下跌了。實際上,那時如果你那樣做了,在這次剛過去的金融海嘯中則會毫髮無損。同理,在2009年年初,股票的普遍分紅率升至7%到9%,而因為超低利率的關係,固定收益債券跌至1%到3%,這個時候,你如果購買股票,那就叫投資,而買債券反倒成了投機了。

知識點3:藝術與收藏品的投資與投機
前2年,普洱茶收藏非常火熱,各款不同的普洱茶珍藏版層出不窮,據說老茶餅動輒拍出人民幣數萬元乃至數10萬元。由此又聯想到東南亞富人愛收藏的法國紅酒——拉菲.羅斯柴爾德(Chateau Lafite Rothschild)。

有人說拉菲紅酒既能當極品來品嘗,又可以當做最安全和利潤最高的投資產品,真的如此嗎?拉菲(Lafite)的名字是來自加斯科術語,有小山丘(La Hit)的意思。拉菲紅酒產自法國梅多克(Medoc)最大的葡萄園,種植面積超過100公頃,每年約產3萬5,000箱紅酒,其中1萬5,000箱至2萬5,000箱為一級葡萄酒,是由30年之久但不超過80年的葡萄藤所結的葡萄釀造,其餘為二級葡萄酒——佳德士拉菲(Carruades de Lafite)。

拉菲紅酒歷史悠久,最初由西谷(Jacques de Segur)家族種植於1680年,發展到18世紀初獲得了「國王之葡萄酒」的美譽。在美國第3任總統傑弗遜的檔案裡,揭露了傑弗遜經常為喬治.華盛頓購買拉菲紅酒,歷來價格不菲。當年傑弗遜擁有產於1787年的拉菲紅酒,被創紀錄的拍賣到1瓶15萬6,000美元的高價。

隨著法國大革命的到來,西谷家族的財產在1794年7月被充公,從而結束了對拉菲酒莊的擁有權。然而3年後,拉菲酒莊卻被荷蘭財團買走了。之後幾經易手,到了1868年,酒莊被詹姆斯.羅斯柴爾德男爵以440萬法郎購得,男爵便在拉菲後面冠以家族之姓——羅斯柴爾德。

跨越了悠悠歲月,20世紀最頂級的拉菲酒年份,分別是1945年、1959年、1961年、1982年、1985年、1990年、1995年、1996年、1998年、2000年、2003年和2005年。如果現在想買1瓶1945年的拉菲酒,需花費約4,600美元,1982年的就需花費5,000美元,而1990年的就只需941美元。

拉菲紅酒自2008年投放市場的6個月裡,酒價在全球被推高了125%。不過,中國富人購買拉菲紅酒大多不做收藏,因為收藏一級紅酒的過程相當複雜,牽涉到不同的季節,不同的溫度、濕度和放酒的角度等,需要專業人士管理。中國富人喜愛高級紅酒,主要出於商業運作的需要,商業夥伴間1杯昂貴的好酒下肚,就什麼都好說了。

然而,假如極品紅酒的收藏工藝不那麼複雜,購買紅酒做為投資的中國人一定大有人在。想想看,1瓶1787年的拉菲紅酒,能被拍到15萬6,000美元的高價,誰能大膽的說它不是增值的投資產品?但是別忘了,拉菲紅酒本身不會帶來固定收益,只有等到下1個買家接手才會實現增值。它值多少在於下1個買家願意支付多少,像古玩、名畫、鑽石和郵票這類商品也一樣。

為什麼我們反覆說多投資、少投機,甚至不投機才是最佳的理財之道呢?從上面各例中可以清楚的看到,投資注重收入,是可控的;而投機是不可控的,它和賭徒的行為本質是一樣的。由於資訊極其不對稱,就像賭徒總是輸給賭場那樣,散戶多半要輸給莊家的。

這些道理說起來很簡單,但真正做起來就非常不容易。因為從眾心理作祟,人們多半喜歡追高殺低。所以一般大眾投機的多,真正投資的人卻很少。這也就是普通散戶為何贏少輸多的真正原因!

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作者:陳思進
出版社:樂金文化
出版日期:2022/11/09

 

作者簡介_陳思進
§集結華人思想和歐美視野的國際金融專家§

紐約大學高級金融專業進修班畢業,紐約市立大學電腦科學碩士。曾任信孚銀行(Bankers Trust)和納斯達克(NASDAQ)高級金融軟體開發、瑞士信貸(Credit Suisse)證券投資部副總裁、美國銀行證券集團(BofA Securities)副總裁。

從電腦軟體工程師到華爾街金融核心機構副總裁,他在親身經歷過「911」恐怖事件、看透華爾街的金融遊戲後,轉往加拿大發展,目前定居加拿大多倫多,任加拿大皇家銀行風險管理部資深顧問,同時他也回歸初心進行寫作,無私分享他的金融知識與經驗。著有《投資的方法》《一本書讀懂生活中的金融常識》《讀懂金融的第一本書》《看懂貨幣》《金融讓誰富有》等。


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