ETF獲利術

00878成股民最愛ETF,這次配息能期待嗎?他勸接下來這樣買:別讓成本吃掉投資收益

撰文者:小股東 更新時間:2023-03-28 瀏覽數:20,585

圖片來源:達志影像

國泰永續高股息(00878)受益人數已接近百萬,而一般投資小白最容易發生的誤區是「以往昔的配息來預估未來的配息」。在00878當期的30檔成分股中,筆者持有11檔,所以對00878的感受性也是強烈的。00878成分股正陸續公告今年度配息,我們來陪投資朋友一起剖析00878未來配息可能的方向。

00878近4季配息殖利率均值為6.67%。以當前股價在未來4季欲同樣獲取6.67%的殖利率,則每季配息應維持0.28元~0.30元的水準。00878做得到嗎?


先概述幾項基本要件:
ETF的價值乃是:ETF淨值(成分股巿值+ETF獲取之配息)+收益平準金,00878於3月24日的數據:00878的資產總淨額為1,843億元,持有成分股巿值1,797億元,持股98%。

我們可以理解00878的淨值概為成分股的巿值。而對於成分股配出來的息則由ETF經理人依季度分配予受益人除息。成分股跌,則ETF股價跟著跌,00878股價自2022年高點19.78拉回至波段低點,跌幅約18%此即是反應成分股股價走跌,有興趣的讀者可閱讀筆者於2023年1月發表的00878投資攻略

至於收益平準金,很多朋友擔心其配息占比過高,這部份請寬心,隨著ETF規模愈來愈大,新增金額占總資產占比將顯著降低,收益平準金在配息金額中占比也必然降低。本文主要討論在可預見的未來幾個季度中,00878可能產生的配息變化。

圖片來源:小股東

此為概估之配息時間:成分股多數為年度配息,概於每年Q3入帳,00878該年度的配息所得概分於當年Q3、Q4及下一年度Q1、Q2支應。由上表可以觀察並推論2023年Q2的配息乃屬成分股2022年配息額度,這部份的錢已在經理人手上,故可樂觀預期配息金額約當0.28元。

但另外觀察2022年Q3及Q4配息已略低於去年同期,這部份是值得重視,因為成分股於2022年配息金額是高於2021年的,如下圖。但00878的配息卻略低於前期。我們可合理推測此為ETF經理人平衡息值?的政策(想留一點額度在下一期使用,在2022年時巿場已知曉成分股獲利明顯遜於去年,並將反應在2023年成分股配息的降低)。

成分股近3年配息概況(由於部份成分股未公告2023年配息故僅列出前12檔成分股參閱)

圖片來源:小股東

2023年已公告配息之成分股,平均股息年減幅達30%,並且尚不計入未公告股息政策的公融股,金融股目前權重為26%,其影響性亦不可忽視。就上項之成分股配息評估,2023年的年減率恐高達30%,尤以華碩/台泥/南亞減幅最為劇烈,金融股部分,雖上海銀維持相同去年股息,但我們對大型金控股息仍不樂觀。待金融股公告配息後,整體成分股預估配息值亦不容樂觀。

另備註:由於00878所有成分股權重最大為5.58%,最小為2.34%,甚是平均,故筆者未將所有成份權重還原計算,僅就整體成分股配息作方向性探討。並且筆者亦暫不考慮成分股可能新增及刪除之影響數。

基於上項2層面的思考:
1.今年度配息值可能陡降30%。
2.經理人在2022年的配息中留有部分裕度。

我們以最保守的角度概估00878在未來4季(2023年Q3~2024年Q2)的配息額度可能降低30%,即降低至0.8元。如若經理人確有保留裕度則可能在0.8元的基礎上增加配息的額度。若以保守設定配息4季加總金額為0.8元,欲獲取5%殖利率,則投資成本價應設定為16元;若樂觀期待配息4季加總金額為1.0元,則以當前股價值(17.2元)作為成本線,仍可獲取5.8%殖利率。

投資朋友手上已持有的00878部位,在過去的4個季度已享有6.7%殖利。在未來如期望在原始投資金額上繼續享有6.7%殖利率則應該以降低平均成本為手段,可採取到價(16元或16.5元)加倉或低於成本線(例如17元)作定額購入,切勿一成不變地不看股價定期定額購入,抬高成本將侵蝕你的投資收益。

本文獲「方格子直送計畫」授權轉載,原文:00878配息預估 ! 百萬人引領企盼的ETF殖利率
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從白手到財務自由是筆者的歷程,2022年領息200萬元。 別誤以為我有龐大的家族資產。我和你一樣,白手的上班族,死命地賺錢,從不儲蓄,我的每一分錢無時不刻地在為我工作。

我也僅是小資一族,然而我把投資視作一項個人的事業,用心地經營它。 小股東也可以有大投資。
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