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央行利率「連2凍」》明年會降息嗎?楊金龍暗示聞鷹影,7大QA釋疑

撰文者:中央社 更新時間:2023-09-22 瀏覽數:2,479

圖片來源:達志影像

央行理監事會9月2日決議不調整利率,「連2凍」,符合市場預期,但總裁楊金龍「大展鷹姿」,直言目前的利率水準可能「for longer」,暗示明年沒有降息可能。央行如何看待經濟情勢以及利率決策考量,彙整7大關鍵問答。

中央銀行理監事會今天舉行第3季理監事會,考量國內通膨壓力趨緩,且經濟成長不如預期,全體理事一致同意政策利率維持不變。楊金龍會後記者會開門見山地說,他相信這樣的結果符合市場預期,「幾乎99%預測到維持政策利率不變」。


但他強調央行對於通膨維持審慎態度,因為經濟前景或是物價走勢,都充滿不確定性,而且台灣是小而開放的經濟體,將受到外在情勢影響。

問:中央銀行大幅下修台灣今年經濟成長率到1.46%,是政策利率不變的考量因素之一,怎麼看待台灣景氣走勢?

答:今年上半年以來,受到全球主要央行緊縮貨幣政策的累積效應、中國經濟表現不如預期等影響,終端需求不振,產業存貨調整時間也比預期來得更久,導致台灣出口不如預期,考量出口與投資動能疲弱,央行下修今年經濟成長率到1.46%。

問:中央銀行預估台灣2024年經濟成長率為3.08%,但國際情勢仍有不確定性,「保3」有機會嗎?

答:今年中,輝達執行長黃仁勳、超微(AMD)董事長暨執行長蘇姿丰相繼來台,掀起人工智慧(AI)旋風,7月後受惠AI商機發酵,伺服器、顯示卡等資通訊產品外銷表現佳,加上傳產貨品外銷減幅縮小,帶動台灣出口減幅趨緩。

第4季景氣會好一點,明年會更好,受基期因素影響,今年經濟成長率表現最佳將落在第4季,考量明年出口、投資動能將優於今年,預估明年經濟成長率為3.08%。

問:央行利率「連2凍」,當前貨幣政策基調為何?

答:美國聯準會20日決議利率按兵不動,不過現在利率維持高點,且後續還有升息可能,預期聯準會利率「higher for longer」,意味全球貨幣政策維持緊縮。台灣方面,明年通膨率可望回降至2%以下,但利率是不是維持較高水位,須視經濟數據而定,「但緊縮for longer」。

問:央行估2024年CPI年增率為1.83%,低於2%的通膨警戒線,是否意味通膨壓力減輕?對台灣貨幣政策的影響為何?

答:過去台灣長期物價維持在1%附近,是偏低且穩定水準,但近幾年接連發生美中貿易戰、COVID-19疫情及俄烏戰爭,2021年、2022年通膨率分別達1.97%、2.95%,根據央行預估,今年通膨率也達2.22%,即便明年回落至2%以下,如果物價長期平均水準從1%提高到1.5%,央行仍必須審慎關注。

除此之外,氣候變遷、地緣政治以及全球化的改變,這些因素都將墊高通膨,可能使物價產生結構性改變。

台灣CPI漲幅遠低於國外水準,以前長期是1%,現在變1.5%,意味結構有點改變,不過這不能只看2、3年的數據,必須花更長時間來觀察,不敢說這是新常態,但是要注意。

從央行角度來看,如果物價水準提高,利率水準就不會像以前都那麼低,「通膨率高的話,利率就要高」。

問:央行明年有降息的可能嗎?

答:台灣是小型開放經濟體,受外在情勢影響很大,而且全球化會加劇金融循環(Financial Cycle),特別是美國貨幣政策外溢效果影響很大,美國的緊縮相當於台灣的緊縮,程度大概是1/3、甚至1/2。

有鑑於此,美國聯準會大幅度且連續升息,或是接連降息,台灣不需要跟進同等幅度的操作。

此外,央行預測台灣明年經濟成長率有3.08%的水準,除非經濟掉得很厲害,否則應不會考慮降息。

問:央行今天未祭出新的房市管制措施,怎麼看當前房市?

答:根據央行資料,全體銀行建築貸款與購置住宅貸款餘額成長走緩,不動產貸款的逾放比也維持低檔,顯示信用品質尚屬良好,加上政府相關部會落實「健全房地產市場方案」,房市交易減緩、房價漲勢同步趨緩,預期政策效果將持續發酵。

而7月上路的平均地權條例,以及行政院會今天通過俗稱囤房稅2.0的房屋稅條例修正草案,都有助於房市軟著陸。

不過央行仍將持續檢視不動產貸款情形與房地產市場發展情勢,以及管制措施的執行成效,適時調整相關措施內容,促房市健全發展、不要形成泡沫,並讓炒房者退出市場。

問:今年是否出現亞幣競貶的風潮?

答:不能說是競貶,以前美元走強,貨幣還會互有升貶,如今美元走強、所有貨幣都貶,當美元弱、所有貨幣都對它升值,這是金融循環(Financial Cycle)的特性,全球化的結果,造就美元一枝獨秀;因為越是全球化,越需要單獨的國際貨幣作為交易媒介,才會更方便,貨幣的演進就是如此。

希望透過更好的報導與文章品質,讓台灣社會向上提昇。

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