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高股息ETF換股潮》00944大換血，股息、成長大躍進？野村趨勢動能高息全解析-Smart智富ETF研究室
撰文者：謝宜孝 更新時間：2024-05-29
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圖片來源：達志影像
台股ETF投資熱潮方興未艾，再加上月配高股息ETF的接力問世，猶如進入一個高股息ETF的新戰國時代！且不僅只是月配息，更有朝向股息價差雙賺的味道，而主打結合股與價動能的「00944 野村趨勢動能高息」就是本期的主角！
00944最新換股資訊（新增／刪除各24檔）
1.本次調整時間：2024年5月（本次調整於2024.05.20生效）
2.換股率：48%（成分股共50檔，相當於換掉近5成成分股）
表1：00944成分股最新調整資訊
新增（24檔） | 環泥（1104）、遠東新（1402）、聯強（2347）、億光（2393）、長榮（2603）、裕民（2606）、慧洋-KY（2637）、華南金（2880）、國泰金（2882）、遠百（2903）、潤泰全（2915）、華立（3010）、台灣大（3045）、遠傳（4904）、和碩（4938）、世界（5347）、群益證（6005）、精誠（6214）、台郡（6269）、台表科（6278）、長華*（8070）、可寧衛（8422）、中保科（9917）、中鼎（9933） |
刪除（24檔） | 聚陽（1477）、興農（1712）、中碳（1723）、光洋科（1785）、正新（2105）、瑞昱（2379）、群光（2385）、漢唐（2404）、聯發科（2454）、榮運（2607）、兆豐金（2886）、神基（3005）、欣銓（3264）、鈊象（3293）、新日興（3376）、台勝科（3532）、瀚宇博（5469）、中美晶（5483）、新普（6121）、亞翔（6139）、合晶（6182）、精成科（6191）、力成（6239）、宏全（9939）
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註：此次調整於2024.05.20交易當日起生效
資料來源：臺灣指數公司
整理：謝宜孝 |
00944野村趨勢動能高息 基本資料
1.掛牌時間：2024年5月9日（於同年4月22日～4月24日募集完畢）
2.首次除息時間：2024年7月（首次收益評價日為6月30日）
表1：00944基本資料
名稱（代號） | 野村趨勢動能高息（00944） |
募集時間 | 2024.05.09 |
追蹤指數（簡稱） | 臺灣趨勢動能高股息指數 |
成分數（檔） | 50檔 |
每股發行價（元） | 15元 |
每張申購金額（元） | 1萬5,000元 |
經理費率（%） | 0.40 |
保管費率（%） | 0.035 |
指數調整頻率（調整月份） | 每年2次（5、11） |
收益分配（除息月份） | 月配息（1～12） |
收益平準金 | 有 |
風險報酬等級 | RR4 |
註：掛牌後首次除息時間為2024年7月
資料來源：投信官方
整理：謝宜孝 |
可特別留意是，00944在每年的經理費率上為0.4%，相較於台股ETF普遍為0.3%～0.35%來說略高一些。另外募集期間只能以整張為申購單位，每張為新台幣1萬5,000元。
00944選股邏輯
00944從台股上市櫃市值前300大企業中，經流動性、現金股利、ESG等條件篩選後，再利用首創的雙指標——股利指標與動能指標計算「綜合分數」，也就是說每檔成分股透過這2指標得出一個綜合分數後，再擇優取前50檔為成分股。
1.股利指標（過去＋未來）
5月換股時看「確定股利」，以當年度董事會公告的最新股利計算；11月時換股時看「預估股利」，以預估每股盈餘和近3年平均現金股利發放率計算。
2.動能指標
動能指標為「還原收盤價占近52週（1年）還原股價最高點的比率」，意思是利用成分股股價與前高的股價比率，來判別一檔股票是否還具成長動能，數值愈高愈好（最高上限100%）。
另外相較於市值加權或股利率加權容易偏重單一成分股比重過高，00944採綜合分數加權，讓每檔成分股比重相對平衡，單一成分股上限為10%。
而這2項指標的目的在於，欲達成股價成長與股利率「平衡」的效果，如動能指標著重在於近1年的股價成長性，當成長動能愈強（動能指標數值愈高）時，股利指標數值就會相對低；相反地當股利指標數值很好、但股價成長動能不足，也無法獲選。
00944成分股與產業布局
表2：野村趨勢動能高息（00944）產業布局與成分股
前3大產業（比重%） | 電子半導體（36.45） |
| 電子零組件（12.36） |
| 其他電子（10.51） |
前10大成分股（代號／比重%） | 長榮（2603／2.73） |
| 慧洋-KY（2637／2.56） |
| 聯強（2347／2.47） |
| 亞泥（1102／2.36） |
| 矽格（6257／2.36） |
| 世界（5347／2.34） |
| 聯電（2303／2.33） |
| 國泰金（2882／2.32） |
| 台表科（6278／2.28） |
| 億光（2393／2.27） |
註：掛牌後成分資訊請依官方最新資訊為主
資料來源：野村投信
整理：謝宜孝 |
00944在產業配置上，電子類股和非電子類股比重約為7成（69.36%）和3成（30.64%），雖不鎖定特定產業，不過和不少高股息ETF雷同的是，仍以電子類股占比最高。
00944的3大特色
1.掛牌後首次除息預計為2024年7月、8月中發息。
2.每月最後一日為基金評價日，次月月中除息。
延伸閱讀：ETF配息怎麼算？竟不是每檔ETF都會配息？月配息、季配息、年配息差在哪？ETF配息疑問懶人包-Smart智富ETF研究室
特色2》全天候捕捉高息強勢股
有別於部分高股息ETF的「旺季追股息、淡季追成長」的投資策略模式，00944採股利與動能雙指標進行篩選，並以此計算綜合分數（計算綜合分數上，兩指標分數比重各占50%），欲做到不分台股除權息淡旺季、全天候捕捉兼具高殖利率與股價強勢這2項條件的企業。
特色3》成分股重疊性低
目前台股上市櫃個股僅有1,000多檔，而國內高股息ETF選股邏輯雖不盡相同，但彼此的成分股卻有很高的重疊性，而00944另一項產品特色就在於成分股重疊性低，降低抬轎、吃豆腐等情事發生的機會。
表4：00944與其他高股息ETF的重複持股數
另外，在高股息ETF愈出愈多，指數選股邏輯愈趨複雜、主動性也愈來愈強的情況下，各種新穎、五花八門的投資策略和模式也跟著應運而生。最後不免俗地還是要再提醒，一檔ETF的指數策略策略是否奏效、以及未來能否帶來理想的報酬成績，仍需時間驗證與觀察。
以上資訊僅供研究參考使用，無推薦進出之意。投資時請自行審慎評估、自負盈虧。
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