ETF獲利術
收益平準金新制上路後，還能All in高股息ETF嗎？過來人：1考量讓我遲疑
撰文者：存股方程式 更新時間：2024-01-30
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圖片來源：達志影像
2024年陸續還會有數檔高息型ETF排隊募集上市，統一投信首檔高息型ETF於3月份開募，新光投信也於2023年底送件申請。月配息、平準金、高殖利率、長期報酬率贏過大盤是各發行投信的基本訴求；至於高息型ETF的長期報酬率能否贏過大盤，版主存疑。
版主周遭有幾位投資素人親友和同事，衝著這些產品動輒宣稱8%、10%的超高殖利率，紛紛砸錢買進相關產品，大華優利高填息30（00918）、群益台灣精選高息（00919）、復華台灣科技優息（00929）的詢問度非常高。有投資總強過沒投資，即便是著重現金流的高息型產品，長期報酬率理應能贏過通膨加定存利率，因此投資新手親友們熱衷高息型產品，版主一概予以鼓勵和尊重。
遏止ETF配息亂象！收益平準金動用規則出爐
為拉高配息，各投信動用「收益平準金」已是公開的秘密，幾乎已成了一種亂象。投信業者為吸引投資人的注意，高息型ETF一路從原本的年配、季配，到如今的月配；更荒謬的，指數殖利率可能僅6%或7%，但ETF的全年殖利率卻可以上衝到8%，甚至驚人的10%，這就是「收益平準金」可以讓投信業者投機取巧的魔鬼所在。
金管會表示，將出手管制使用「收益平準金」，且會溯及既往。按照金管會表示，動用「收益平準金」的最重要原則，為該ETF的全年殖利率應力求接近所追蹤指數的殖利率。例如，指數殖利率為6%，則追蹤該指數的ETF，全年殖利率應力求貼近6%。這是一個非常好的政策，當可有效降低超額配息的亂象（延伸閱讀：收益平準金是什麼、是否課稅？平準金是配本金嗎？收益平準金迷思全破解-Smart智富ETF研究室）。
近1個星期，版主的投資素人親友們陸續收到00918、00919、00929的股利，金額都不多，大概只有2,000元～3,000元，但也為這筆小小的被動收入開心許久，同時興奮的表示要持續買進，期待每年都能領取逼近10%的殖利率。
儘管版主解釋，金管會出手管制「收益平準金」制度之後，年年10%的殖利率可能難以達成，也稍微說明了殖利率不等於報酬率的觀念，素人親友們依舊沉浸在「10%殖利率」的喜悅，有投資總強過沒投資，版主也就沒再多說什麼。
近1年，高息型產品發行速度之快、規模與受益人數成長速度之快，實在讓人瞠目結舌。元老級的元大台灣50（0050）與元大高股息（0056）花了很多年，規模才攻上千億元大關，而新近發行的國泰永續高股息（00878）、00919、00929平均上市不到1年即達成千億元里程碑，吸金能力驚人。
高息型產品浮濫發行的現象，某種程度誤導了投資人，讓不少投資新鮮人誤以為高殖利率等於高報酬率，因而不斷買入相關產品；投信業者也樂於吸金，不斷發行相關產品，且殖利率是一檔比一檔高。
為跟上潮流，就連市值型的元大臺灣ESG永續（00850）也不得不從年配息改為季配息，同時加上「收益平準金」；去（2023）年表現搶眼的市值型FT臺灣Smart（00905）正因為沒有「收益平準金」，今（2024）年首次配息再次歸零，投資人罵聲不絕於耳。
這樣的市場氛圍，沒有多次配息、沒有高殖利率、沒有「收益平準金」，似乎就無法吸引投資人目光。00850與00905是市值型產品，要求高殖利率似乎文不對題。
甚至有素人同事們問版主，為什麼要投資元大S&P500（00646）與富邦NASDAQ（00662）這類沒配息產品？儘管版主花時間解釋「股利」與「資本利得」的差異。素人同事們最終仍投入高息型陣營，有投資始終好過都不投資，版主於是不斷鼓勵他們一定要堅持下去（延伸閱讀：ETF配息來源是什麼？收益平準金是配本金嗎？哪些項目要課二代健保？-Smart智富ETF研究室）。
投資沒有對錯，在有獲利的前提下，適合自己的就是最好的。版主建議，還是要多方審視各類型產品，市值型與高息型、配息型與累積型（不配息型）、不同國家市場型、特定產業型、不動產型、債券型，各有其優缺點，應參考自身條件建構一個優質組合。全部的資金都投入同一類型產品（例如全部投入高息型），未必是好選擇。
本文獲「存股方程式」授權轉載，原文
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