ETF獲利術
00934月配0.14元，配息縮水有理？年化配息率近腰斬，基金醫生解析主因
撰文者：馮志源 更新時間：2024-08-08
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圖片來源：達志影像
首次月配息即一鳴驚人，祭出暴力配息的中信成長高股息（00934）公布第2次月配息0.14元，以8月1日收盤價計算，年化配息率約8.44%，相較於首次年化配息率19%，近乎攔腰折半，不少投資人疾呼：「說好的年配息19%呢？」「好想繼續被00934用錢砸啊…。」（編按：本文撰於2024年8月2日）
基金醫生先給定心丸和結論，基金醫生特別徵詢中信投信，得到的回覆是，00934第2次配息縮水，主要是為了遵守主管機關「實際配息率不超過指數殖利率」之新規，而基金醫生也觀察到，00934帳上配息糧倉還是相當充足飽滿，且台股自7月急跌2,000多點以來，00934是所有月配息高股息ETF中最抗跌，今年以來的績效也是最好的，投資人不須過度擔憂。
00934為什麼第2次月配息就大幅縮水？說好的年配息19%呢？基金醫生不擦脂抹粉，直接告訴大家：
1.年化配息率只是數學算式，本來就沒有保證配息。
2.配息縮水，主要是遵循主管機關有關收益平準金配息新規。
如果有持續關注高股息ETF的投資朋友，應該都記得今年年初曾出現所謂「收益平準金之亂」，主要就是部分高股息ETF為了拉高配息率，而動用太多收益平準金；於是，金管會擬定ETF配息的新原則，規定ETF「實際配息率不超過指數殖利率」為原則。
原本00934是沒有收益平準金制度的，但為了未來配息更為平穩，自8月起加入收益平準金，因此就必須符合主管機關配息新規；00934所追蹤的「台灣指數公司特選台灣上市上櫃優選成長高股息指數」2023年度殖利率為8.6%，在不超過年配息率8.6%之原則下，計算出來配發最接近的月配息為0.14元。
這樣的配息水準，或許讓部分投資朋友感到失望，但基金醫生向來一直耳提面命，好的ETF並不是只看年化配息率，選股邏輯、總報酬表現是否隨漲抗跌，才是關鍵因素！
圖片來源：基金醫生-馮志源的財經筆記
尤其是台股自7月11日高點以來，至8月2日已大跌2,000點，波段跌幅高達7.2%（統計期間為2024年7月11日～2024年8月1日），根據理柏（LSEG Lipper）統計，00934同時間的波段跌幅僅3.6%，只有台股加權指數跌幅的一半，也是所有月配型高股息ETF中跌幅最小的一檔，近1月跌幅也僅1.9%，更重要的是，今年以來的含息總報酬高達16.9%，凌駕所有月配型高股息ETF。
00934之所以在台股這波大怒神行情中隨漲抗跌，主要是今年4月換股前，聚焦半導體科技、電子代工、金融和運輸等具競爭優勢的國內龍頭企業，在除息旺季前搶攻資本成長，順風跟漲；今年4月換股後，則一舉轉換成高股息風格，除調降部分半導體權重之外，同時也減持了航運等景氣循環股，而且漂亮的是，4月換股時正巧遇到台股拉回修正，00934順勢獲利了結，反向增加傳產、金融、食品、營建等類股權重，故能在7月大震盪行情中逆勢抗跌。
圖片來源：基金醫生-馮志源的財經筆記另外，依中信投信官網顯示，截至8月1日，00934目前帳上有0.7元（收益平準金）＋3.57元（資本平準金）＝4.27元的配息本錢，如果以本次0.14元的配息金額來看的話，還夠連續配發30個月，顯示00934的配息糧倉相當紮實飽滿，而且年化配息率8.44%，在所有高股息ETF中仍屬相對優異，長期投資的存股投資人，其實不需要過度擔心。
本文獲「基金醫生－馮志源的財經筆記」授權轉載，原文
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馮志源，有「基金醫生」美稱 ，曾服務於滙豐集團（HSBC）旗下滙豐中華投信，現為倫敦證交易所集團London Stock Exchange Group（LSEG）旗下，全球最大共同基金資料庫提供商-理柏（Lipper）擔任亞太區研究總監，專精於新加坡公積金（CPF）、香港強積金（MPF）、馬來西亞公積金（EPF）及台灣勞退基金等國際退休金制度專業研究，綜觀全球及亞太基金市場，在國際及國內各大平面及電子媒體皆有受訪並有專欄發表。
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