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自己的退休金自己賺》這檔標的抗跌、股價波動低 適合小資族定期定額
撰文者：劉 萍 更新時間：2017-05-08
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在全球人口老化的年代，投資能夠安穩地「保本取息」變得特別重要，有什麼樣的商品能做到呢？
過去，台灣投資人為了可以穩穩賺進固定收益，因而最愛有高配息實力的高收益債券，但近來竄紅的卻是配息率比高收債略少、違約風險卻明顯較低的特別股（preferred stock）。到底特別股是什麼？一般人要如何投資？
特色》擁4優點，可作為被動收入來源
從美國特別股的發行條件和類型看：
1.屬固定收益的另類投資：特別股是在公開市場流通和交易的股票，又有如同債券的固定配息和本金到期贖回，「在定位上，可歸為固定收益的另類投資，就像REITs（不動產投資信託）一樣。」法人操盤手克雷格說。
2.收息率穩又高：以目前特別股市場的平均配息水準為5.57%，不但與高收益債僅差1.1個百分點，更遠超過投資等級公司債的3.41%，也比國內許多定存股高，而且是年年都領得到，「很適合作為被動收入的來源。」美股夢想家版主施雅棠說。
3.違約機率低：根據柏瑞投資統計，特別股的違約率為1.7%，遠低於高收益債的4.4%。馬治雲表示，由於特別股的固定股息率高，且有提高資本適足率等目的，通常是獲利不錯、現金流穩定的公司，才有能力發行特別股。
據他觀察，發行特別股的公司多為資產大、受政府高度資本管制的業種，像銀行、保險、電信、水力發電、公用事業及REITs等，信評多為投資級。
4.股價波動低：在投資界奉為圭臬的《證券分析》中，作者葛拉漢（Benjamin Graham）研究發現，特別股因為受到固定配息、到期以發行價贖回等保障，股價的波動性和抗跌性，都優於普通股。
不過，特別股的股價仍會受利率、市場景氣、國家或公司信評調整影響，施雅棠建議，在公司營運體質仍佳的前提下，趁股價跌到發行面額以下時買進，安全邊際大，也有機會股息與價差雙賺。
產品》可透過基金、ETF、個股，進場操作
克雷格表示，過去國人要投資海外特別股，多透過銀行或券商複委託，但投資門檻在3萬～10萬美元以上，只有高資產族群能負擔。但近年來，因海外網路券商日益普及，加上在台投信業者的引進，一般散戶可以透過基金、ETF及個股等工具投資海外特別股，以下說明這3種工具的特點：
基金》採定期定額買進，適合不懂選股的小資族：目前光美國股市掛牌的特別股就有逾1,200檔，散布在集中與櫃買交易市場中，基金公司較有專業資源從中選股，以分散風險，雖在持股分散下，整體配息率可能不如特定個股，但可因應市場風險，將持股汰弱留強，「適合無法專業選股的小資族定期定額，當存股投資。」基金遊俠Jim男說。
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