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匯豐巴西股票基金：拉美M型化發展，巴西將持續磁吸拉美鄰國資金
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重點摘要：
市場回顧－杜拜利空消息，無損巴西股市投資人樂觀看法，Bovespa續攻突破69000點。
市場展望－12月初巴西公佈Q3 GDP為-1.2%，雖低於市場預期，但也澆息市場對央行提早升息的預期，加上11月份CPI仍控制在4.2%，低於官方訂定的通膨目標4.5%，預料2010下半年以前升息機率不高。根據歷史經驗顯示，低利率環境為循環性內需類股成長溫床，在升息時機尚未成熟前，內需類股仍有不小成長空間可期。
操作策略－由於內需持續復甦，零售賣場與銀行將成主要受惠族群，基金經理人相對加碼消費與金融類股。
市場回顧：杜拜利空消息，無損巴西股市後市樂觀看法，Bovespa持續上攻
10月份以來，全球新興市場進入震盪盤整期，不過巴西股市仍是全球最強勢的新興市場之一，儘管11月杜拜國營事業『杜拜世界』驚爆違約事件，造成全球部分財務體質欠佳的國家股市波動加劇，但投資人不僅未趁此機會獲利了結出場，反而持續進場加碼，截至12/15止，Bovespa 指數收在69310.8點，距離2008年5月間創下的73516.8歷史高點僅幾步之遙，可望成為全球第一個收復金融海嘯損失，並突破2008年高點的股市。
各類股表現部分，11月以來MSCI 巴西金融股與循環性消費類股分別上漲13.8%與13.1%，優於MSCI 原物料類股的11.2%漲幅(截至12/15)，今年3月以來內需類股表現優於出口類股趨勢仍未改變。
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