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匯豐巴西股票基金：拉美M型化發展，巴西將持續磁吸拉美鄰國資金

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杜拜違約事件，反彰顯巴西股債市之強健，與強化投資人信心

11/30日杜拜國營事業『杜拜世界』違約事件震驚全球，造成部分財政體質不佳的國家也連帶成為外資拋售持股的主要標的。不過，巴西股市在這次危機事件當中展現強大韌性，投資人不僅未趁機出脫漲幅不小的巴西股債市，反而持續加碼投資部位。該國主權債信利差從11月底的225bp持續下滑至198bp，創下2007/11以來的新低，5年信用違約交換(CDS)也穩定下降，並帶動股市向上突破，顯示在該國扎實經濟基本面帶領下，股債下檔風險相對有限。

相對其他市場，巴西股市價值面仍極具吸引力

儘管巴西股市今年以來累積之漲幅不小，不過，未來12個月的預期本益比僅13.5倍，不但低於全球平均的13.7倍，更小於印度的14.8與中國的14.4倍，從評價面來看，其投資價值仍相當誘人。  

投資策略：巴西內需持續復甦，內需消費與金融股將成為首波受惠族群

持續看好金融與內需消費類股

內需維持強勁動能，消費與金融股仍是市場投資焦點。此外，銀行產業股東權益報酬率平均值高達19%，高於全球平均水準的14%，獲利效率佳，成為經理人相對看好主因。另外，在零售與批發賣場等產業可望直接受惠內需消費崛起契機，同樣為經理人積極加碼標的。

不拘泥大型權值股，掌握中小型類股成長潛力

內需消費類股占巴西股市整體權重並不高，且大部分均為中小型類股，不過該族群卻是未來最具成長潛力標的之一，相較市場上拉美基金或ETF產品較偏重大型權值股，匯豐經理人對巴西中小型類股著墨較多。



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