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定期清持股，「賣太早」才好

絕大多數的股市參與者，都是以短期交易及中期波段投資為主，只有少數人以長期持有、股息股利配發作為獲利的來源，因此多數人在買進之初，心裡就在想著何時要賣了。畢竟股票沒有賣出，帳上的損益只能說是紙上富貴，不算真正落袋。

我建議投資人（非長期投資者）每隔一段時間，就要將持股出清，也許是三個月、六個月或者一年都無妨，股票出清，心情也跟著「輕」起來，然後可以用客觀的態度，重新檢視自己的資產配置與未來規畫。

我學股神，總是「賣太早」

退場的原則分成兩個方向：一是獲利退場；另一則是虧損出場。在討論有關獲利退場的賣出訊號前，建議投資人要有一種心態：「不要想賣在最高點」。

股神巴菲特在投資界屹立不搖，有人問他操作上有什麼應該改進的地方，他謙稱說：「總是賣太早了！」但事實上，賣太早就是股神能創造出傲人績效的重要原因之一。投資要獲利，就是要克服貪婪與恐懼，獲利出脫時就是要先克服貪婪、想賣最高點的心態。

四個大漲訊號，研判是否該獲利出場

關於獲利出場訊號的研判，大致有以下四種現象要特別留意：

1. 目標價調高，留意股價開始進入不理性區間

當買進某檔股票、成為核心持股標的時，投資人心裡一定會訂出一個目標價，這個價位一般來說是最具參考價值的。如果股價如預期中上漲，甚至在後段有漲勢加速的現象時，多數人會再調高目標價。

至於調高的理由，往往是股價上漲後已貼近目標價，或是因為股價上漲，所以預估變得樂觀，例如調高獲利或合理本益比的倍數。在這種情形下調高目標價做法是不嚴謹的，其中暗示著股價開始進入不理性的區間，這時候建議以逢高出脫為原則。

這種情況很常見，我也經常閱讀一些調高個股評等的外資報告，但仔細比較前次內容，其實每股盈餘僅有微幅的修改，之所以將目標價上調，差別只在於合理本益比大幅調升。

2. 利多公布，要考慮兩種性質

若是屬於一次性利多公布，例如資產處分利益、資產重估的增值、子公司上市櫃掛牌的釋股利益等，這些都是容易看見的一次性事件，投資人應該站在賣方。許多時候股價的上漲就在於那個夢，一旦實現就要開始接受多方嚴厲的評估標準，所以利多的類型若是一次性，那麼實現的時候通常就是股價的高點。

另一種利多過去並未在股價上表現出來，但是對公司有長期正面的幫助，那麼公布後股價就算攀升，投資人也無須急著出脫，應該重新評估影響性，例如合併案的綜效評估、財報公告後損益優於預期等，再決定新的目標價位。

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