達人開講
當多數人都說某檔標的很棒 你聽到後應該要這樣思考⋯⋯
撰文者：霍華．馬克斯 更新時間：2017-05-05
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其他把投資流程簡化的人，我稱為「說客」（proselytizer），有些人是教導投資的學者，有些人則是出於好意，卻高估自己的控制能力，我想他們大都沒有記錄自己的投資表現，或是他們忽視投資績效不好的年份，或是將投資虧損歸咎於運氣不好；最後還有一些人完全不理解投資的複雜性，有位來賓在我的通勤時段的電台節目上說：「如果你使用某個產品的經驗很好，就去買它的股票吧。」但是想要成為成功的投資人並沒有那麼簡單。
第一層思考的人用同樣的方式想事情，所以通常也會得出相同結論。從定義上來看，這不可能獲得卓越的投資成果，不可能讓每個投資人都打敗大盤，因為他們集合在一起就是整個市場。
當你在投資這個零和世界中參與競爭時，必須先問問自己是否有處於領先地位的充分理由。想要比一般投資人的表現更好，你必須比市場共識更深入思考。你有這樣的能力嗎？為什麼你會這麼認為？
做出正確的判斷
問題是，出色的績效表現只會來自於正確、但與市場共識不同的預測，可是，很難做出與市場共識不同的預測，據此預測採取行動更是困難。多年來有許多人就告訴我，矩陣圖的內容對他們產生的影響
你不可能做著別人都在做的事，卻還期待表現比他們好⋯⋯不應該把與眾不同當成目標，而該把它當成一種思考方式。為了讓你與其他人有所區別，與眾不同能幫助你擁有不一樣的想法，並用不同的方式處理那些想法。我把這些情況簡化為下面的二乘二矩陣：當然事情沒有那麼簡單，也不能清楚劃分，但是我認為一般情況就是這樣。如果你採用一般的行為，你會得到一般的結果，不論是好還是壞。只有當你採取與眾不同的行為，你的表現才會異於常人，而且只有在判斷比別人卓越時，你才會有高於平均的表現。
〈勇於做到最好〉（DARE TO BE GREAT），二○○六年九月七日
結果很簡單：要達到卓越的投資績效，你必須對於「價值」擁有與眾不同的觀點，而且必須做出正確的判斷，這不是容易的事。
購買一個價格低於價值的商品很吸引人，因此，如何在效率市場找到便宜標的呢？你必須擁有傑出的分析能力、洞見或遠見。但是因為要很傑出，所以很少人做得到。
〈報酬以及得到報酬的方法〉（RETURNS AND HOW THEY GET THAT WAY）， 二○○二年十一月十一日
為了你的表現能與一般人不同，所以你的預期、甚至你的投資組合也必須與一般人不同，而且你的看法得比市場共識更為正確。與眾不同，而且表現更好，就是對第二層思考的人最好的描述。
認為投資流程很簡單的人，通常沒有第二層思考的需求，甚至不知道有第二層思考。因此很多人被誤導，認為每個人都能成為成功的投資人。但並不是每個人都做得到。不過好消息是，正因為第一層思考的人很多，第二層思考的人得到的投資報酬才會因此增加。為了持續達到卓越的投資報酬，你必須成為第二層思考的一員。
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