股票投資術
40歲就財富自由！景氣循環4階段，看股市名師如何用2招賺進一生財富
撰文者：編輯部 更新時間：2018-10-03
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第3階段：反資金行情
這個階段已經來到景氣持續上升，政府開始升息，此時選股重心要放在重視產業或企業獲利成長率，那些基本面不佳，靠資金炒作題材的股票要避開。
第4階段：反業績行情
特色是景氣開始反轉，政府持續升息，值得投資標的通常以防禦性股票為主，如金融股、公共事業類股、高股息類股。
黃嘉斌說，掌握景氣循環的起落，相信長線的循環力量，通常能獲得豐厚報酬。他2008年9月金融海嘯爆發後，從各項經濟指標研判全球景氣大約在2008年第4季與2009年第1季之間落底，因此2008年12月、金融海嘯剛爆發3個月，大膽買進受惠景氣的電子股，結果2009年獲利1倍出場。
致富招式2》產業特性差異大，依公司體質挑好股
每個景氣循環階段都有受惠產業，可是由於產業特性差異很大，從投資重點、進場策略到選股邏輯都會不同，因此評估欲投資產業的投資重點，也是重要的功課。
黃嘉斌以景氣循環產業為例，其循環週期特性是低點落於淡季，高點落於旺季前，想投資這類產業的投資人，最好的布局時點當然是淡季的時候。
而選股評估指標則應以追蹤企業投資價值的股價淨值比為主，因為景氣循環產業公司獲利波動通常較為劇烈，且與景氣榮枯高度相關，景氣長短往往不易掌握，可能只維持幾個月，也可能長達好幾年，若公司體質不佳，很可能因撐不過寒冬而倒閉，因此判斷公司體質是挑景氣循環股的首要關鍵，而股價淨值比通常能反映公司體質。可是如果是IC設計產業，多為「一代拳王」，毛利率變化就成為重要觀察指標，當毛利率開始下滑，表示新競爭者出現，股價將出現巨幅波動（詳見表2）。
此外，黃嘉斌建議，投資人可收集國、內外大型券商與外資，定期或不定期發表的產業趨勢看法，作為輔助資料，善用這些公開資料，可以找出選股方向。不過，大家可能擔心，法人的報告通常先給客戶，之後才對外曝光，會有時間落差，黃嘉斌說，「影響不大，因為重點在了解法人對趨勢看法，有時間差沒關係。」
致富招式3》風險管理避危機，抓準撤退時機
黃嘉斌說，決定股市投資最終成敗關鍵，其實不是選股，「而是在撤退！」股市瞬息萬變，「如果撤退的時候傷最少，下一波行情還能做，如果撤不掉，下一波行情完全跟你沒關。」因此，絕對不能輸光，而想留得青山在，則得靠風險管理。
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