達人開講
算給你看！為什麼在選股票時，成長率遠比本益比重要？
撰文者：艾蜜莉 更新時間：2019-08-28
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投資人若想在投資理財的戰場上生存，且賺取長期獲利，就必須擁有正確解讀財務報表的能力，拋開被媒體洗腦的錯誤觀念，才能不被市場過多的雜音給影響。而本益比這項指標在幫助評比投資標的時，能夠幫我們看清市場的對個股的評級機制，以及相對的高低點。但同時了解這項指標的限制，我們就能更有效地運用它們。
本篇文章將帶你了解使用本益比時的環境與長期持有時的邏輯：
1.本益比的限制：適用於獲利相對穩定的公司。
2.長線投資：買價格合理的優秀公司。
適用於獲利相對穩定的公司
由於，本益比以當年的盈餘為標準，若是屬於盈餘不佳或每季盈餘忽大忽小的公司，所計算出來的值難以適用，參考價值不高。
「EPS」是評鑑不同股票的公平起跑點
在市場上，當企業的受歡迎度提升時，股價短期上揚的動能也會增加，就好像有些藝人是一步步慢慢耕耘出鐵粉，而大多數藝人都是因為某個機會突然爆紅一樣。然而，價格是你付出的，價值則是你拿回來的，價值意味著一家公司創造自由現金流的能力，而創造自由現金流的能力則取決於一家公司的商業模式。也因此，在進行中長線投資時，利用本益比去考量價格與價值之間的關係是很重要的。
買價格合理的優秀公司，勝過便宜的普通公司
假設我們手頭上目前有100萬，有相同產業的A與B公司給我們選擇。
乍看之下，B公司似乎是比較好的選擇，它每股賺1元，但是本益比只有10倍，而A公司同樣賺1元，但是本益比卻是20倍，是B公司股價的2倍，不過，如果我們將時間拉長到10年的長度，其預測出來的報酬率將會截然不同。
B公司獲利每年成長8%，10年之內EPS將成長為2.16元，如果公司價格仍以10倍本益比計算，等於每股股價為：EPS 2.16元x10倍本益比＝21.6元股價。每股獲利為21.6元－10元＝11.6元，算上我們持有B公司股票100張，所得出的最終獲利為11.6元x10萬股＝116萬元。
A公司獲利每年成長15%，10年之內EPS將成長為4.05元，如果公司價格仍以20倍本益比計算，等於每股股價為：4.05元x20倍＝81元，每股獲利為81元－20元＝61元，算上我們持有的A公司股票50張，所得出的最終獲利為61元x5萬股＝305萬元。
同樣的100萬，經過10年後，投資在價格合理的優秀A公司，會比起投資在價格便宜的普通B公司，獲利差了整整189萬。只要記住，價位合理的優秀公司，勝過股價很好的普通公司，這句話對巴菲特非常受用，相信對於其它以基本面為準的投資人也是。
快速總結
投資需要做的功課遠不止於此，公司本身的經營績效與產業間的競爭者會有許多變數，但本益比的概念能在我們對該個股一無所知的時候，幫助我們摸清目前的價位是否處於相對的高點還是低點。
本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
艾蜜莉——自由之路
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出 生：1982年
學 歷：長榮大學大眾傳播系
現 職：金融研究員
著 作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、
《艾蜜莉教你：自動化存股小資也能年賺15%》
操作戰績：將180萬元本金透過逆勢價值投資，在5年多內翻成425萬元資產
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