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達人看法》不懼貿易戰！台積電法說會報喜，相關供應鏈可望受惠
撰文者：葉芳 更新日期：2019-10-15
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大多數的投資人不屬於公司派，也無法像研究員一樣可以親自拜訪公司，此時該如何掌握產業趨勢與選股方向呢？根據筆者的經驗，運用Top-Down（由上而下）的選股法則（從國際趨勢挖掘台股主流個股），同時關注個股的股東會、法說會，畢竟公司高層是經營的第一線，投資人可以從他們所說的內容，直接或間接掌握公司未來的營運狀況，並且對照後續所公布的財報數字，以了解各家公司派的特性。
檢視6大重點，評估股東會後進場時機
舉例來說，有些公司常常報喜不報憂、有些公司屬於穩紮穩打、有些公司相對保守。投資人可以在股東會、法說會時，從經營階層的發言，判斷什麼樣的公司值得持續關注、什麼樣的公司應該保持距離，並且以財報數據為基礎來個股，同時搭配籌碼面與技術面，如此一來，散戶也能掌握獲利契機。針對股東會釋出展望利多的公司，散戶又該如何看待呢？可以關注買進的時機嗎？筆者要與大家分享6個觀察重點：
重點1》股價位階
如果股東會前股價已經先漲一波，或極短線有短線客搶利多入駐時，都不用急著進場，最好等賣壓消化後，再觀察是否有進場時機。
重點2》公司誠信度
從公司派的言論對照後續營收表現，是否如同經營者所言。如果公司每次公開發表展望的內容都是報喜不報憂，雖然不能說誠信不佳，但是，投資人難以從中掌握公司未來趨勢。類似這樣的言論聽聽就好，或透過技術分析趨吉避凶。
重點3》除權息表現
公司配發的股票股利是否會激勵市場參與除權息（或棄息）。
重點4》財報數據
公司是否有調高資本支出、擴廠、接獲大廠訂單、產能利用率提升等利多，投資人可以從上述項目評判公司拓展營運的企圖心。只要股價還沒有大漲，而且財報數字持續成長，都可以列為持續關注的標的。
重點5》籌碼流向
如果無法從股東會判斷公司的展望，投資人可以透過大戶和法人的買賣，來掌握籌碼的流向。關注大戶和法人買超的個股、避開大戶和法人棄守的個股。
重點6》技術面表現
針對公司未來展望，如果經營者並未透露過多的訊息，投資人還能從技術面來掌握進出的時機。最好要避開法說會後，股價持續下跌且所有均線成為蓋頭反壓的個股。台積電（2330）為台股中最有競爭力的公司，同時也是世界級一流的企業，因此，投資人可以從公司的股東會、法說會來掌握未來的趨勢。在台股約1,700檔個股中，台積電算是最符合Top-Down的選股法則。
台積電營運展望佳，相關供應鏈可望受惠
筆者整理了今年以來，台積電股東會、法說會以及財報數據，作為投資人未來選股的方針。今年上半年，台積電從年初的低點206.5元，最高漲至4月底的270元，漲幅高達30.75%。之後，受到中美貿易戰的干擾，股價又從高點270元回跌至227元。此時，投資人該如何看待公司未來的走勢呢？雖然貿易戰的紛擾未息，但是，台積電第2季法說會仍然釋出「下半年優於上半年」的營運展望，因此上調資本資出。
而且，在法說會中，台積電總裁魏哲家強調，下半年的景氣仍然有不確定性，不過，5G建置需求相當強勁，比原先看到的情況還樂觀，7奈米產能持續滿載，推升營收表現，下半年營收估計會優於上半年，其中第3季將較第2季成長，第4季也將持續上揚，其中智慧型手機與高速運算（HPC）預期是主要動能。總結台積電的法說會內容，筆者很清楚地觀察到，選股的方向可以著眼於台積電供應鏈，以及5G與AMD（超微）概念股等。
後續追蹤台積電的方式，除了不斷關注股東會、法說會、每月營收、季報等財報數字之外，如果單從技術面來看，投資人可以將今年股價的低點連成一線，也就是1月4日的206.5元、5月29日的227元，形成一條上升趨勢線，而目前股價仍然守在趨勢線之上。如果是在意股價短線波動的投資人，可以趨勢線的下緣或年線當作支撐。股價在支撐之上偏多操作、股價在支撐之下則保守以對。
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