達人開講
掌握財報3大關鍵比率＋籌碼指標，領先市場找出飆股！
撰文者：葉芳 更新日期：2019-09-06
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檢視公司財報，再搭配法人籌碼流向，就有機會從中發掘潛力好股，最後從技術面掌握最佳進出時機，確實能為投資創造獲利。公司的財報主要有：1.資產負債表、2.綜合損益表（簡稱損益表）、3.現金流量表、4.股東權益變動表。對於上班族與非財經專業的投資人來說，要檢視所有報表是相當困難的事，而且財報為公司過去的經營績效，對實務交易而言，如果等財報全部公布，股價往往已經反映一段。不過，就時效性來說，投資人透過綜合損益表，是有機會領先市場找出有上漲機會的標的，同時提前避開有疑慮的個股，為財富把關。
簡單4步驟，輕鬆得知公司賺錢能力
在損益表中，投資人能觀察到公司的營收、營業成本、營業毛利、營業淨利、每股盈餘（EPS）等，還能進一步計算毛利率、營益率、淨利率，並且從中判斷企業是否具有競爭力與發展潛力，詳細檢視步驟如下：
步驟1》觀察公司每月營收
證交所規定，公司必須於每月10日前公布前一個月的營收。為了避免淡旺季效應，投資人最好以年成長率（YoY）、季成長率（QoQ）作為檢視的基礎，避免單看月增率，除非是新興產業或業績剛從谷底翻揚且月營收連續成長。
營收又可以分為合併營收與非合併營收，因為有愈來愈多的大型企業擁有海外子公司，觀察合併營收比較能反映真實的營運績效。雖然營收不等於獲利，公司獲利必須等每季財報公布後才會知道（或者是公司股價波動的幅度達到證交所必須強制公布的標準），但是，觀察每月10日所公布的營收是檢視財報的第一步。
步驟2》從毛利率檢視公司競爭力
毛利率等於營業收入減掉營業成本，再除以營業收入，通常會以百分比的形式呈現。毛利率通常要與同業相比，毛利率愈高代表公司在同產業中，愈有能力進行研發，以提升獲利品質；毛利率愈低，代表公司愈容易有虧損的疑慮。
步驟3》從營益率檢視公司本業獲利能力
營益率代表營業利益占營業收入的比率，通常會以百分比的形式呈現。當營益率大於零，代表公司本業有獲利。通常本業有持續獲利的公司，投資人持有時也會比較安心。
步驟4》從淨利率檢視公司整體賺錢能力
淨利率代表稅後淨利占營業收入的比率，通常也是會以百分比的形式呈現。淨利率愈高，而且持續穩定成長，代表企業賺錢的能力愈好。
透過財報與籌碼流向，分析個股買點
至於法人籌碼，觀察的對象包含外資、投信與自營商，其中，自營商多為自營短線或
權證避險，比較不具參考價值。如果投資人要檢視中小型股，最好從投信連續買進或賣出的數據，作為趨吉避凶的參考。
根據以上的分析，筆者將以PCB廠燿華（2367）與觸控面板廠GIS-KY（6456）為例，帶領讀者一起從財報3率與法人籌碼流向，檢視個股表現。
案例1》燿華
燿華專注於生產多層印刷電路板，主要應用於智慧型裝置、汽車與ICT（資訊與通信科技）等產品。公司受惠於蘋果藍牙耳機與車用雷達板的訂單優於預期，因此財報繳出好成績，毛利率、營益率、淨利率皆成長，法人同時站在買方，屬於成長型的公司。不過，燿華股價已經大漲一波，雖然股價後續仍有上漲動能，但是應該秉持不追價。除了持續關注財報之外，投資人可以等待股價整理、壓回守住支撐不破的機會。
股價已經飆漲一波，短期勿追價
案例2》GIS-KY
GIS-KY為鴻海集團旗下的觸控面板廠，受惠於MegaSite的營運模式，能有效整合觸控顯示器貼合、LCD模組與背光模組等相關製程，因此擁有蘋果與三星訂單，同時成功開發屏下指紋辨識（光學式與超聲波）。三星全新發表的S10旗艦系列正式開賣，引發搶購熱潮，對GIS-KY業績將有助益。未來GIS-KY仍有機會受惠於蘋果的收益。公司的毛利率、營益率、淨利率皆成長，法人站在買方，股價處於低檔，除了持續追蹤財報之外，投資人可以關注股價在月線、季線之上的進場時機。
股價位於低檔，可關注進場時機
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本文、本圖表僅供研究參考，並無推薦進出之意。
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