存股
存股人人都能做？台股19年投資達人上流哥：如果沒有選股能力不要存股！
撰文者：上流哥 更新時間：2019-12-31
瀏覽數：160,702
如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：
問題4》台灣股票內線交易程度超乎你的想像
股票玩久了的業內人士都會有一個感覺，常常會被公司弄到你怎麼玩都玩不贏大股東。大部分的個股，長期投資都是慘敗。很多大股東，本業不認真經營，專搞業外投資。不過，這也不能完全怪他們，畢竟當你業內很辛苦的管理，卻還是很難賺到錢，但是隨便炒炒股票、賺賺內線，就可以有30%的獲利，你要玩哪一個？台灣司法在這方面的管理又不嚴，到目前也沒有幾家公司的老闆因為內線而被抓，最後真的判刑確定、被抓進去關的。
就我的經驗，從市場效率性來看就知道，這檔個股的內線交易情況嚴不嚴重。當市場太有效率，無論是利多或利空消息發布以後，股價都不太動就表示內線早就提早反映了。多數個股常常是你還在狀況外時，就突然大漲或大跌一個波段，等到利多或利空消息發布時，你才豁然開朗。此時再回頭看看起漲點或起跌點，你會發現原來內線起碼早你3個月就知道重大消息了。
因此，就算你有聽到內線，也得注意你到底是第幾層的內線，通常等到你聽到的時候內線都已經變成外線了。看看股價漲幅就知道了，當你聽到消息，股價也在半山腰時，表示你現在買，只是去幫更內線的抬轎。想要賺錢的話，就必須要有比你更蠢、更晚聽到內線的人幫你撐盤，這樣玩下去，到最後就變成是「最後一隻老鼠」的遊戲了。
我個人是很討厭這種內線交易，因此，我就不去玩我的資訊會處在劣勢的公司。最後我乾脆都玩大公司、好懂的、穩定的產業與公司，例如：民生消費產業的龍頭，這樣只需要每天看報紙或自己去消費就很好追蹤，然後我再看長期趨勢買進，用比較大的買進折價來降低風險。對我來說買這樣的公司，至少被弄的機率會比較低一點。
問題5》長期投資標的難尋
台股的市值有一半是電子業，電子業的業績波動大這一點大家都知道，我就不多講了。巴菲特也不偏好科技業（電子業在美國多稱科技業，兩者內容雖有差異，但股價走勢大致雷同，故將兩者放在一起比較），因為科技業常常會有1季、2季的基本面變化超大。
看看手機大廠宏達電、股王大立光（3008）就知道。宏達電可以在1年、2年內每股獲利預估值，從140元下修到20元不到、大立光的單季每股獲利，可以從原本預估的10元，翻倍變20元，甚至現在大立光已經是每季可以賺50元以上了。宏碁（2353）也是值得參考的個案，它之前也被當成穩定獲利的PC品牌好公司，不過，你現在應該知道，長期投資它其實風險很高了吧。公司過去每年的獲利都穩定成長，結果近幾年變虧損。
傳產股呢？很多傳產股都是原物料屬性，或景氣循環屬性，風險與波動其實也是很高。景氣循環可能會一次好個幾年，不過，如果你存股的時間是10年～20 年，你起碼還是會遇到3次5次波段是很慘的景氣低點。而且我保證，你在低點不會想買，都是在景氣好的時候才會開始想存那種股票，因此，你長期的勝率非常低。一開始就買在高點，必須攤平很多年才會有機會彌補第一次買在高點所犯的錯。
我常常看到很多報章雜誌在寫類似投資「穩定成長」的股票，或用簡單的方法選股，幾年賺了多少報酬率，但是，那些全部是用馬後炮選股才選得出來。不信？你把10年內的類似文章都看過一遍，用現在的股價回算，你就知道好股票，就算是穩定的標的，也幾乎是每年的看法都不一樣。雜誌每年推薦給你的好股票、穩定標的都不一樣，這樣算是哪門子穩定？
既然沒有哪檔股票的表現是長年穩定，那麼哪有標的可以讓你長期投資？或許有人會說，巴菲特喜歡買進股票長期投資，那是因為美股有很多長期品牌（編按：意指該品牌存在很久）的投資標的，例如：可口可樂、Nike、麥當勞、寶僑（P&G）等，然而就台股而言，不容易找到這類股票。
不是說台股比較差，只是台灣的上市股票很少像美股一樣，有這種長期穩定成長的消費型企業，除非你想存美股，那可能還找得到一些獲利穩定的好公司，台股就算了。而且，就算你買美股也難保你不會買到像是惠普（HP）、戴爾（Dell）等公司。這兩家公司雖然是PC產業的龍頭，當PC產業還在成長時，看起來還不錯，但是，當PC產業成熟後，獲利就會受市場競爭的影響而持續下滑，股價可能就會長期持續往下走。
我的經驗就是，個股風險遠比大家想得高（這邊指的是單壓個股，如果是長期分散投資，風險沒你想得高），因此，你要不就是採取被動式操作，例如：購買追蹤市場指數的ETF（指數股票型基金）來分散風險，要不就是靠選股與交易能力來賺錢，但前提是你要有選股能力。
此外，還有一點很重要，那就是對於投資個股來說，沒有簡單的方法。我看過雜誌提到的選股方法，不管簡不簡單，我都認為是錯的。雜誌喜歡寫這種東西，只是因為寫這種內容，雜誌會比較好賣。
況且，如果你真的可以挑到長期存股的標的，你的選股能力一定不錯！我稍微可以自稱有選股能力，但是，目前我挑不到台股可以放心存股的標的，我寧願叫你去存元大台灣50（0050），或是挑1檔比較好的基金！
問題6》不論股價高低都買，會提高風險
除了我前面講的幾點之外，存股還有一個問題。許多投資人認為，存股就可以不用管價格的高低，可以定期定額買，這是錯誤的觀念。個股不能不管股價就定期定額買！因為從股票的角度來看，同一家公司不一樣的價格，就等於是不同東西了，而個股的價格波動太大，如果不管價格高低全部都買，是會出問題的。
以玉山金（2884）為例，股價從今年（2019年）年初到現在11月，漲了50%左右（含除權與配息），你覺得年初存玉山金，跟現在存玉山金是一樣的嗎？不一樣吧！
不僅如此，如果從長期買股的角度來看，假設某家公司，本來的EPS是1元、股價是15元、本益比為15倍，3年後EPS提升到1.5元，股價是25元，本益比約17倍。這種以獲利帶動股價提升的標的，你一直買下去看起來是OK。但是，短期大漲只是漲評價，獲利沒跟上，這樣股價的上漲就比較虛，後面回檔的話，一旦沒有獲利支撐就很容易跌回去。
如果某公司本來EPS是1元、股價是15元、本益比是15倍，3年後提升到EPS是1.5元、股價是45元、本益比變30倍。這種公司確實還是不錯，但是評價也貴了不少。
基本上，定期定額買個股在價格這邊，是會違反價值投資邏輯的。當你買的東西愈來愈貴（這裡的貴是指本益比，不是股價）時，從價值投資的邏輯來看，你應該愈買愈少，甚至停手不買。因為對於投資來說，價格非常重要，好公司買到爛價格，你有可能會虧錢；反之，就算你買爛公司但買在很漂亮的低價，你賺錢機率反而高。因此，如果是我的話，當股票太貴的時候我會減碼。我不像同業會去買好公司，我喜歡買好股票（編按：指股價比較有吸引力的公司）。
您可能有興趣的文章