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ETF投資術ESG系列》一年配息4次好誘人？一文帶你看懂什麼是ESG、00850和00878 -Smart智富ETF研究室
撰文者：謝宜孝 更新時間：2020-09-26
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ESG這個字最近很夯，不僅在台灣，ESG投資更是為全球未來的投資趨勢，不少圍繞著ESG主題的ETF也應運而生。在台灣，以ESG為主軸的ETF目前有2檔，一檔是元大臺灣ESG永續（00850），另一檔是國泰永續高股息（00878）。
看到這裡，你可能會想問：ESG是什麼？永續投資是什麼概念？ESG ETF和一般ETF又有何不同？就讓我們先從ESG概念開始說起！
什麼是ESG？
可能有不少人對於「ESG」這個名詞有些陌生，但這個名詞和概念，其實早在2004年聯合國全球契約計畫中就被提出；「ESG」其實為3個英文字的字首組合縮寫，分別為：
Environmental（環境）：如污染廢棄物、能源使用等。
Social（社會）：如勞安、資安、產品責任、行銷管理、勞工權益等。
Governance Corporate（公司治理）：如營運管理、商業道德、供應鏈管理等。
「ESG」其實就是「企業社會責任」（CSR），指的是當公司在追求利潤的同時，還要負擔對環境永續、社會公益及企業管理的責任；換句話說，雖然企業的存在本質是賺錢，但不能為了賺錢而犧牲公眾利益、汙染環境或做出有害社會之舉，尤其近數10年來，人類為了自身經濟發展及追求無窮的利潤，造成環境惡化、勞權受壓迫等社會問題不斷，而ESG則提供了一種兼顧企業獲利和永續發展的解方，這也是ESG概念問世的原因。
什麼是ESG投資概念？
ESG投資又被稱為「良心投資」，指的是投資人在做投資決策時，加入了環境、社會和公司治理這3個因素，也就是——投資人只針對符合ESG資格的企業來進行投資。不過要注意的是，企業是否符合ESG原則可不是自己說了算，而是必須經過特定機構的嚴格評鑑，才能取得ESG資格。
為什麼ESG對企業很重要？
雖然ESG早在10幾年前就已被提出，不過近年來，有愈來愈多的投資人開始認為，企業經營理念若符合ESG原則，無論在獲利成長、股價表現、經營績效等方面都會比一般企業來的好，原因在於：一家企業如果形象好、正派經營又符合ESG要求，就能夠吸引到一流人才，減少員工離職率並能提高企業獲利，進而得到更多外部投資人支持，讓企業獲利年年成長，達到一個正向循環；在企業成長的同時，也帶動環境、社會一起進步，共創雙贏的局面，這就是ESG投資概念。最顯著的例子，就是美國蘋果（Apple Inc.）這家公司。同場加映：ESG成為投資新顯學。
據「全球永續投資聯盟」（GSIA）的資料顯示，全球永續投資的規模到2020年時已突破30兆美元；換句話說，如果一家企業沒有（或失去）ESG資格，則很有可能因此失去這些投資大戶們的口袋資金。
台灣也有ESG投資標的嗎？
相較於國外，多數台灣人對ESG可能還不熟悉，在標的選擇上也較少。不過提到台灣ESG的投資標的，有2檔較具指標性的ETF——00850以及00878。
既然投資人只投資那些符合ESG的企業，那麼如何選出標的就很重要了，因為不同標準可能會篩出不同的成分股；而篩選的方式，則和ETF所追蹤的「指數」有關。
有別於台灣目前規模最大的ETF——0050追蹤的指數為「台灣50指數」，其成分股是以台灣市值前50大的企業所組成，而00850和00878則是各自追蹤不同的指數，分別為「臺灣永續指數（FTSE4Good TIP Taiwan ESG Index）」以及「MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數」，下面我們就來看看這2檔ETF有何特色和差異！
元大台灣ESG永續ETF（00850）
00850所追蹤的指數為「臺灣永續指數」，它是從台灣中大型股票中，選出那些符合「ESG評鑑指標」及「特定條件」的股票，同時臺灣永續指數亦是台灣第1檔ESG指數，而追蹤這個指數的00850，則是台灣第1檔ESG ETF。
00850成分股除要滿足哪些條件？
1.符合ESG評鑑標準：針對ESG共14個主題、超過300項評鑑，最後得出評鑑分數。
資料來源：FTSE Russell
2.ROE篩選：針對那些符合ESG評鑑的股票，再依近1年ROE由高至低排序，同時並對標的市值進行比重加權，單一個股權重上限最高不超過30%。
簡單來說，00850的成分股名單，主要是針對符合ESG評鑑的標的，再加上ROE的篩選而成，其篩選條件比0050還要嚴格。目前成分股共有66檔（編按：00850成分股名單以2020年9月11日所公布之成分股為準），要注意的是，00850的成分股並非固定不變，也沒有檔數限制，每半年會定期調整1次。
國泰永續高股息ETF（00878）
和00850不同的是，00878除了是一檔符合ESG的ETF外，更重要的是它還有「高股息」的特色；而它所追蹤的指數為「MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數」，是以MSCI臺灣指數為基底，並從中選出符合特定4項條件的30檔股票，並給予不同的權重而成。
00878成分股除要滿足哪些條件？
1.MSCI ESG評級BB（含）以上：共有7個評級，分別為領先AAA、AA，平均A、BBB、BB及落後B、CCC。
2.MSCI ESG爭議分數3分（含）以上：MSCI爭議分數（controversy levels）愈高愈好（編按：MSCI爭議分數詳情請參考MSCI ESG Controversies）。
3.獲利穩健：市值大於7億美元，近4季EPS>0。
4.高殖利率：殖利率前30大。
值得留意的是，因為2檔ETF目前都尚未配息（編按：撰文時間為2020年9月23日），且00878上市時間也不夠長，故無法比較兩者的殖利率和整體報酬高低；不過00878近期之所以如此受歡迎，主要有下列幾個原因：
1.配息次數高
00878主打的特色就是配息，同時它也是台灣第1檔採季配息的ETF。雖然配息次數多寡在本質上差異並不大（一筆錢1次發或分4次發），不過配息次數愈多，代表單次拿到的金額就愈小，如單筆金額若低於5,000元時，則可省去繳交二代健保1.91%的稅金。
2.成分股權重不易受單1個股影響
00878的前5大成分股權重加總往往不超過20%，和00850單一個股權重最高不超過30%相比，00878更能做到不易受到少數權值股的波動影響。
雖然在臺灣永續指數公開說明書中，有提到成分股的篩選條件——「個別股票權重上限為30%」這點，但如果你有仔細看上面這張表的話，會發現台積電的權重，竟超過了30%！其實原因在於當初基金在納入台積電這檔成分股時並未超過30%，但因為台積電近期股價上漲的關係，所以才會超出30%，而權重超過30%的成分股，將會在下次調整時調降至30%以下，這也是每隔半年00850會調整成分股及權重的原因之一！
3.價格親民
與多數ETF相比，00878價格往往落在15元附近，親民的價格也讓它變得更容易入手也更受歡迎。
總結》
雖然00878才上市短短幾個月，但基金規模卻大過00850不少，還創下台股ETF規模突破100億的最快紀錄！但要留意的是，一般來說基金規模愈大，雖然能降低基金遭合併或清算的風險，但基金規模也不是愈大愈好，因為一旦規模過大時就會出現「溢價」的狀況，這也是在做ETF時得留心的一點，才不會因想賺錢卻誤傷了荷包喔！
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