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被動投資和主動投資誰的報酬高？達人：3分鐘速素掌握報酬差異

撰文者：Charlotte夏綠蒂　更新時間：2021-02-11 瀏覽數：9,567

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投資的2種學派分別是主動投資與被動投資，先釐清2者的不同，找出適合自己的。主動投資難度比較高，被動投資相對簡單一點，以報酬率來看，被動投資不見得會輸主動投資喔！哪一種方法可以讓你獲利呢？看看這2者的差異是什麼？

本篇文章要和您分享：
1.被動投資是什麼？
2.主動投資是什麼？
3.被動投資運用的工具：ETF；
4.被動投資 v.s.主動投資比較。

被動投資是什麼？
持有整體市場上的投資標的，取得和大盤一樣的報酬率，被動投資的英文是Passive Investing，Passive是被動，Investing是投資。

被動投資的意涵是獲得和整體市場一樣的報酬率，將資金投入到指數型股票資金，例如投入到 0050、全世界股票VT，這類投資者覺得：我不盯盤不看財報，資產也能和和市場一起成長，這樣超棒，不用研究花心力研究個別的企業，把時間省下來拿去陪伴家人、完成夢想等等。

被動投資手續費便宜
只要有交易，就會產生手續費，來看一下被動投資會有多少的費用出現，被動投資者呢，交易次數少，而且通常買進之後，會持有長時間，可能3年、5年、10年，所以我們計算手續費只會算買進的那一次。

每個月拿到薪水，就撥補一部分到投資帳戶，1個月買進1次，1年就會有12次，手續費是 0.1425% ，乘上12次＝1.71%。1次假設是10萬元（假設啦，因為要和主動投資基準一樣才能比較），10萬ｘ1.71%＝1,710，1年的手續費只有1,700元。

主動投資是什麼？
指的是透過選股取得比大盤還要高的報酬率；喜歡主動投資的人，想要取得比市場更高的獲利，投資方法有2種：
第1種：自己挑選股票，然後下單買進；
第2種：把我們的錢交給專業經理人，由他們去挑選股票，常見的例如買基金。

主動投資者認為，只要我很努力地看財報、分析股票，就能打敗市場平均，賺取更多的金錢。但是，主動投資並非容易打敗大盤。主動投資比較難，必須要花很多時間研究，平常呢，要看財報，看看為什麼營收下滑或上漲、了解現金怎麼減少那麼多等等，也要懂產業分析，如果買的股票在衰退產業，那真的是前景令人堪憂了。對於公司營運要熟悉，去聽法說會、股東會等等，有問題也要打電話問發言人，讓自己隨時隨地掌握公司最新狀況，都評估完之後，讓為這是好公司可以投資，那麼就要進行評價。

好公司買太貴其實也不容易賺到錢，評價方法又可以分為「本益比法」及「股價淨值比」法，
而不同產業用的方法也會不一樣，聽到這邊是不是有點頭昏腦花呢？沒錯，主動投資必須要花大量的時間在持有的股票上，才有機會，注意，是有機會不是一定，有機會打敗平均報酬（大盤）。

主動投資手續費昂貴
主動投資報酬要扣掉( 券商手續費＋證交稅），才是最後獲得的收益。主動投資因為交易次數多，手續費＋稅也會多簡單計算一下，頻繁交易的話手續費有多可怕：我們假設每週交易1次的一買一賣，所以手續費會被抽成2次，賣出的時候也會被政府課徵稅額千分之3。

每週的費用：手續費x2＋證交稅＝（0.1425%x2 + 0.3%）＝0.585%；
一年（52週）的費用：0.585%x52週＝30.4%；

每一次交易金額10萬，則10萬x30.4%＝3萬，每年光是手續費和稅額就要花3萬，換句話說，每年至少要報酬率30%，之後才算是真正賺到的錢。對於高昂的手續費，股神巴菲特也曾經說過，股市呢，有時候表現得很好，有時候表現得很差，但不管投資人有沒有賺錢，華爾街的手續費從來沒有少收過。以上述的例子來看，被動投資的手續費1年約1,700，主動投資1年則是高達3萬元。

被動投資運用的工具：ETF
ETF（Exchange Traded Fund），簡稱指數股票型基金ETF 將指數予以證券化，也許是各國的股票、債券、外幣等等投資商品，一次買進一籃子的標的，並且可以直接在股票交易所買賣。

被動投資常使用的工具是，股票型ETF、債券型ETF，台股有0050、006208 ，美股有VT、SPY等，債券的部分有IEF美國中期公債ETF。另外提醒一下，市場上有太多變形的指數型基金，例如：反向、槓桿，0050反一就是反向，意思就是當0050跌的時候，0050反一就漲；槓桿有0050正2，意思是當0050漲的時候，0050正2就會漲2倍。記得被動投資是要取得跟市場一樣的報酬，0050反1和0050正2都不是跟市場報酬一樣，所以不要誤認為只要是ETF就是被動投資。

被動投資的報酬率
主動投資者＋被動投資者的報酬率，就是市場平均報酬，有些主動投資人很厲害，賺了60% 打敗大盤，但也有人是很差，虧了60%，好比一整個班考數學，平均分數的概念，晚上熬夜努力讀書的學生，有人考了滿分、有人卻不及格，因為有時候尚需要一些運氣，而有些學生想要早點睡覺，只追求平均分數就好，對於被動投資者來說，我只要取得平均就好，而這平均的報酬率也不會太差。

股票＆債券分別的報酬率
接下來看一下股、債的報酬率，統計時間為2003年～2020年，選擇美股ETF以及美債ETF作為標的，結果如下：

年化報酬率
1.股票：11.07%；
2.債券：4.93%。

最壞年度的虧損
1.股票：-36.98%；
2.債券：-6.59%。

最好年度的獲益
1.股票：33.45%%；
2.債券：17.91%%。

債券的漲幅相對平穩，股票則是一直往上成長，當然要賺到報酬率，要先了解股票其實單一年度的跌幅是很巨大的，有正確的認知，才能在股災來臨時不慌亂，甚至還能加碼。

股票＋債券的資產配置報酬率
至於被動投資可以將資金同時配置在股票和債券，讓你的整體資金更加平穩，資產配置也是很投資很重要的一環。我們把資金各放50%在股票及債券，標的和期間和上段文章所提及的都一樣，唯一不同的僅有資金的配置，結果如下：
1.年化報酬率：8.57%；
2.最壞年度的虧損：-9.54%；
3.最好年度的獲益：19.35%。

可以發現，如此配置的話，報酬率、波動度都介於All in在股票或All in在債券之間，最大虧損是-9.54%，比起100%的資金放在股票可能產生超過30%的跌幅來的穩定多，相對的，該組合的報酬率也比股票低一些；因此，若是會擔心資產在股災時會縮水太多，可以進行資產配置。