股票投資術
為什麼現股漲，權證價格卻沒漲？
撰文者：麥格理台灣證券分公司協理黃鉦展
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許多剛進權證市場的新手可能會碰到的第一個問題是，權證與現股價格脫鉤。明明股票價格已經上漲了，可是權證價格卻沒有動？
以下我們就來舉長榮（2603）的例子來說明。
長榮的股價上漲了3.33%，以一般投資大眾的理解，連結長榮的相關認購權證也應該要上漲的才對。可是長榮麥證16購01（049373）卻沒有上漲，而長榮麥證14購01（050071）反而下跌，究竟是怎麼回事呢？
關於這個問題，首先我們要了解權證的漲跌幅並不具有參考性！
因為，權證的漲跌幅是以權證的最後一筆成交價來計算，而非當時權證的合理價，那這中間有什麼差別呢？為什麼權證的成交價會不等於合理價？
因為現股是時時刻刻都在成交的，我們可以從現股的成交價來判斷現股當下市場評定的價格，但市面上的權證那麼多檔，並非每檔權證交易都很熱絡，有時權證目前看到的成交價是10分鐘前，甚至是1個半小時前或是前一天最後一筆的成交價，並非當下即時的合理價格。
其中最常引發投資人誤會的情況是，當天開盤現股明明上漲，權證價格卻沒跟隨現貨上漲或下跌，我們以下圖來表示：
昨日現股與權證同時在A價位成交後，股價在收盤前已下跌來到2的位置，但權證因只有一筆成交，收盤前價格仍停留在A的價位。今日現股價格開盤漲到3的位置，剛好同時又有另外一筆權證成交在B，便會發生現股價格明明上漲 但權證價格的漲跌幅卻是下跌的情況。
那麼，不看權證的成交價要看什麼價呢？
因為權證是由發行商進行鋪單報價，因此想了解權證的合理價，應該看權證當下的委買委賣價，而當投資人想查看權證的未實現損益狀況，也切記要用當下的委買委賣價去回推計算才會正確。
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