股票投資術
運價回穩，貨櫃三雄將再起？史上最完整海運分析，一次看懂航運指數代表什麼！
撰文者：股感知識庫 更新時間：2022-12-14
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全球航運夯！2021年是台股航運族群爆發的一年，其中更以「貨櫃航運」為領頭羊，股價屢屢突破各大券商目標價，網路上也紛紛出現許多「航海王」的投資朋友，透過投資相關類股身價暴漲。究竟這個曾經只是「景氣循環股」的產業到底在夯什麼？運價又會漲到哪裡去？本文帶你一次揭曉！
航運介紹
貨櫃航運屬於三大航運產業（海運、空運、內陸運輸）中的海運業。海運業又依照貨品種類以及船舶設備的不同，可以再分為「貨櫃航運」以及「散裝航運」2類。我國貨櫃航運的代表企業為長榮（2603-TW）、陽明（2609-TW）以及萬海（2615-TW），合稱貨櫃三雄。
貨櫃航運主要以定期航線為主，載運的貨品則多為工業製成品，與全球消費市場具有高度連動關係。原油是貨櫃航運業成本的一大項目，因此產業對油價也具高度敏感性。舉凡運力平衡、油價走勢與收取附加費與否，皆會大程度左右貨櫃航運產業的利潤狀況。產業具有高度景氣循環特性，一般而言上半年（尤其3、4月）屬於淡季，下半年因為歐美許多節日檔期（例如：感恩節、萬聖節、聖誕節等），各路廠商都會有回補庫存之需求，因此Q3為產業傳統旺季。（延伸閱讀》投資景氣循環股必懂知識！）
特別注意的是，貨櫃在被運輸時一般以20呎櫃（Twenty Equivalent Unit,縮寫TEU）及40呎櫃（Forty Equivalent Unit,縮寫FEU）作為運送的標準櫃。國際上許多運價也是以這兩者為單位來做報價喔！
運價指數：SCFI、FBX、WCI
試想自己是一位賣東西的老闆，你該要如何才能增加店鋪的獲利呢？其實手法無非兩種：讓客人變多、把售價拉高。在海運中道理也是一樣的，貨櫃運輸產業也有所謂的「公道價」，承上段所述，航商也會為每TEU、每FEU的貨櫃制定價格。但這個價格並非漫天喊價，除了參考同業之間的定價之外，其實航商的定價也會隨著國際上數個重要的運價指數而波動！對於「貨櫃航運」來說，最重要的運價指數有3：SCFI上海出口貨櫃運價指數、FBX波羅的海全球貨櫃運價指數、WCI世界貨櫃運價指數。以下將分別介紹指數以及最新數據。
重要運價指數1》SCFI上海出口貨櫃運價指數
2005年隨著上海國際航運中心的設立，中國官方也推出了SCFI（Shanghai Containerized Freight Index）指數，指數編製概念是基於以往的CCFI（中國出口貨櫃運價指數），不過新推出的SCFI對於市場價格反應力更為即時。
SCFI於每週五下午3點（北京時間）公布，報價單位視不同航線而分（TEU或FEU），由於上海港已經自2010年起就正式超越了新加坡港，成為全球貨櫃吞吐量最大的港口，因此SCFI的重要性自然不必多言。
上海航交所11月11日公布最新SCFI綜合指數（上海出口集裝箱運價指數），呈現連21周下跌，已經跌破2021年，跌幅更擴大至8.6%。從目前運價來看，海運第4季也有可能旺季不旺，貨攬業者認為，隨著運價快速回落，不排除貨主仍有與船公司重新議約的可能。
圖1：SCFI 近期報價走勢圖
資料來源：SCFI
重要運價指數2》FBX波羅的海全球集裝箱指數
波羅的海全球貨櫃運價指數（FBX）是全球12條主要貨櫃航線的加權平均值，每日更新一次。也是國際間少數日更的運價指數，有助於了解最快速、即時的運價變化。
圖2：FBX近期報價走勢圖
資料來源：FBX
據波羅的海航運交易所發布的FBX指數顯示，FBX集裝箱海運價格平均為3,185美元，已經又比9月幾乎砍半。
重要運價指數3》WCI世界貨櫃運價指數
世界貨櫃運價指數（World Container Index,WCI）是由倫敦海運諮詢機構（Drewry）和新加坡Cleartrade Exchange 共同推出，於每週四發布全球8條重要航線（包含上海 、紐約、洛杉磯、鹿特丹、熱內雅等世界大港）之最新報價。
圖3：WCI近期報價走勢圖
資料來源：Drewry
WCI指數顯示40呎標準貨櫃的費率驟然下滑。
下列清單是幫各位統整上述3大指數之公布時間與報價單位，有在關注貨櫃航運的投資朋友記得要跟這3位「夥伴」們保持密切聯繫喔！
SCFI上海出口貨櫃運價指數》每週五下午3點公布，報價單位為TEU（大部分航線）或FEU（美東、美西航線）
FBX波羅的海全球貨櫃運價指數》每日更新，報價單位為FEU
WCI世界貨櫃運價指數》每週四更新，報價單位為FEU
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