達人開講
長期投資該採定期定額還是逢低布局？小資YP：因為這些原因，我會選擇定期定額
撰文者：小資YP 更新時間：2022-12-29
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逢低買進的「下跌幅度」與「預期報酬」有關係嗎？
透過逢低買進投資法，有時候會成功、有時候會失敗，從先前的兩者例子中，我們看到成功與失敗的幅度差異很大，可謂是一個痛苦太多、收穫太少的策略。令人好奇的是，在不同的跌幅等待逢低購買策略，是否也會讓投資人感到如此失望呢？
美國市場》
以下是統計美國投資市場1871年～2021年將近150年的長期數據，逢低買入以及定期定額的計算結果。
圖4：逢低買進與定期定額之投資美股市場比較
首先我們先來看到逢低買進在不同下跌幅度的等待，勝出一般人所使用的定期定額機率。
等待的跌幅愈大，愈有機會勝出
如果你想要藉由逢低買進打敗定期定額，你必須選擇跌幅較大的等待，如果只是等待下跌10%，勝出機率只有12.2%，但是如果提升至50%的下跌等待，則機率上升至36.9%，等待的下跌幅度，與勝出的機率有相當的關係。
可是，如果我們往右看一個欄位，勝出績效的「中位數」，你可能就會打消這個念頭。不論是哪一種等待的跌幅，逢低買入的中位數績效都是輸給定期定額，而且，等待幅度愈大，失望將會愈高。
換句話說，如果你打算跌的深一點再買入，而你有很高的機會，會拿到比定期定額還差的報酬。這就是我們想要說的，逢低買進有機會可以拿到比較好的報酬，但是就過去美股市場的統計數據，痛苦太多，收穫卻有夠少。
全球市場》
身為一個全球的指數化投資人，我當然也很好奇，逢低買進的策略，在全球的股票市場是否會有不一樣的表現，或是依然讓我們感到失望呢？
因此，這次我統計了1970年～2021年的全球股票市場資料，也把投資的歷程分得更詳細，從投資長度5年至20年，分別統計逢低買入對於定期定額的勝率以及中位數績效，藉此看出是否會隨著投資周期的不同而有差異。
圖5：逢低買進與定期定額之投資全球市場比較（投資週期5年）
如果投資的timeframe只有短短的5年，由上述所統計出來的數據顯得滿不一樣的。尤其是勝出機率的部分，在前述的20年美國市場，等待的幅度愈高，機率相對的也會愈高；但是在此5年的周期，由於投資的歷程過短，等不到大跌幅的到來。故選擇較大跌幅的逢低買入，不只勝出機率會變得最低，勝出的績效也是最差，這是很不一樣的地方。
圖6：逢低買進與定期定額之投資全球市場比較（投資週期10年）
在10年的投資歷程，逢低買進勝出的機率略為高一些。等待的50%跌幅，勝出績效的中位數落後高達37%。
圖7：逢低買進與定期定額之投資全球市場比較（投資週期15年）
等待的50%跌幅，勝出績效的中位數落後高達49%。
圖8：逢低買進與定期定額之投資全球市場比較（投資週期20年）
1.對比美國市場20年，趨勢相當類似。
2.隨著幅度愈高，勝出機率愈高，而勝出績效的中位數也會更糟糕，愈可能賠錢。
3.只是如果你等待的是腰斬，逢低買入勝出定期定額績效的中位數將落後高達58%。
整體而言，當你嘗試要採用逢低買入的逢低買進去進場，很可能的結果，就會如先前的統計數據所述說的，這是一件不值得的事情，因為痛苦太多，收穫太少。
持有現金等待市場大跌後買入的逢低買進
回想我剛開始投資的時刻，市場不斷地創新高，如果要把手中的現金直接投入到市場中，並不是一件容易的事情，對當時還是新手的我，便選擇先觀望市場，留一點現金，等待下跌之後的買入。
結果當時市場不斷地走高，等不到下跌的來臨，不過幸好我有寫下投資計畫，備案就是等不到下跌就按時買入。
回過頭來看這件事情，從理性的角度來看是不合理的，因為單筆投入平均勝出分批買進2%的報酬，但從感性的角度來看，是合理的做法，至少還是有個計畫可以把資金投入市場，不是堅持選擇等待下跌才買進投入。
趁著市場低價買入，有時候會成功，有時候會失敗，有時候是完全「等不到」。
從先前的數據，很明確的告知我們，持有現金等待下跌，是一個痛苦太多收穫太少的行為。保留著現金，等下跌大舉買入或是等待高點下跌再加碼，會失敗的原因不外乎是你所買入的是一個正期望值的資產，這是最重要的關鍵，而你打算要做的事情，逢低買進，卻是與此關鍵有所矛盾。
這將使得採用逢低買進的投資者，面臨比定期定額還差的報酬結果。
面對市場隨機的波動，有些人是等待多時終於等到，有些人則是並未按照計畫加碼買進，如果此時你能買到比當初成本還低的價格，自然是一件很不錯的事情，但是你其實並不曉得，在未來的日子持續按照計畫的等待，是否能買到更好的價格呢？
如果你不確定，那請你跟我一樣，透過《一年投資5分鐘》所述說的5大步驟，決定購買頻率後，不要看價格一直買就對了！
本文獲「小資yp的投資理財筆記」授權轉載，原文：等市場大跌逢低買進竟然會賠錢？Buy the dip不是萬靈丹
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