ETF獲利術
高息型ETF一定賺嗎？0056、00878、00900 誰最強？3張圖表解答-Smart智富ETF研究室
撰文者：謝宜孝 更新時間：2023-02-14
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高息型ETF的4大選股邏輯
類型1》預測未來
顧名思義，屬於這類型的高息型ETF是以「預測」方式，納入那些未來1年有望能配發出高息、擁有高殖利率表現的個股，高股息老大哥——元大高股息（0056）就是最典型的代表。
類型2》參考過去
這類型的方式指的是以個股在特定指標上的「過去表現」作為選股與權重計算的基礎。隨著ETF商品的多樣化，近年來的高息型ETF在選股方式上也愈趨多元，除了高股息這項選股因子外，同時也納入了其他類型的選股因子，例如ESG、低波動、填息情況等...。
而當中最新的00918，就是納入「高填息」因子，即是參考個股在過去的填息表現，並藉此選出填息比率最高者納為成分股。目前以「參考過去」這類型的高息型ETF數量最多，大致上有00701、00713、00730、00731、00878、00907、00915和00918這8檔。
【註】00918對於填息的定義為任2次除息間，只要成功完成填息就算1次。
由於ETF指數每年都有「再平衡」的設計，也就是會依照特定的選股邏輯，針對產業與持股進行汰弱留強。不過每檔ETF的指數調整頻率不同，有些是半年調整、有些是季調整，也有些ETF在每次的再平衡上會使用不同選股邏輯，例如類型3和類型4的這些ETF即屬之。
類型3》參考過去／掌握當下
這類型的代表性ETF為00900，每年會進行3次大換股，且每次的選股邏輯略有差異。簡單地說，00900在每年3次（4月、7月、12月）的換股上，分別會用不同的邏輯進行成分股汰換。若想了解00900這檔ETF的更多細節，礙於篇幅的關係，有興趣的讀者可參考下面這篇文章。
延伸閱讀：高息ETF再添新兵！1年換股3次的富邦特選高股息在配息上會更好嗎？一文帶你快速掌握00900的投資重點-Smart智富ETF研究室
類型4》掌握當下／預測未來
一樣在每次換股時使用不同的選股邏輯者，還有00919這檔高息型ETF也有著類似的汰換／選股方式。00919每年會在5月和12月換股，同時這2次換股也會採用迥然不同的邏輯進行再平衡：
5月換股（掌握當下）：依規定台股中的上市櫃公司，得在每年5月20日前公告最新的股利政策，因此00919會依年度最新的股利政策，篩出殖利率最高的30檔為成分股，目的是想掌握台股除權息旺季中，那些有望配發高息的企業。
12月換股（預測未來）：主要會依當年前3季EPS成長率數值為依據，預測明年可望配發高息者排名前30檔。該階段的換股邏輯和0056較為類似、較偏向「預測」性質。
也因為不同的選股邏輯，所選出來的持股及產業自然會有所差異，而這通常也關乎到每檔ETF的績效表現。以2022年的台股大跌情況來看，在電子、科技類股跌勢兇猛的情況下，含有這些產業類型比重高的ETF，自然會成為空頭下的相對重災區；而像是股價表現相對穩健的金融、傳產等類股族群，雖在熊市下也難逃下跌命運，不過在整體跌幅上顯得相對較為緩和，這也為那些金融、傳產族群比重高的ETF帶來相對較佳的抗跌表現。
不過若以長期持有、存股的角度來說，單一年度的時間非常短，參考性也十分有限。不過會特地將2022年列入觀察的主因，也因為2022年是個大空頭年的關係，對投資人來說，不失為一個觀察的好時機！
正如那句巴菲特名言：「當潮水退了，才知道是誰在裸泳」，尤其是在高息型ETF百花齊放的今天，愈趨複雜的指數設計、納入更多樣選股因子時常讓人眼花撩亂，再加上新成立的高息型ETF，也因時間較短的關係，其所經歷的市場多空循環次數也較少、參考性亦不高。也因此，面對各種新型態的高息型ETF，會更需要時間做觀察，再評估這樣的選換股方式，究竟是否符合自身的投資策略或需求。
本文僅供研究參考，並無推薦進出之意。
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