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金融股存股試算》10萬存股3年！開發金、玉山金、中信金，哪個報酬率最高？
撰文者：賴伯愷 更新日期：2024-07-19
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圖片來源：Adobe Firefly
摘要
根據集保所的資料顯示，14檔上市上櫃的金控股中，開發金（2883）、玉山金（2884）、中信金（2891）為存股族前3名的熱門選擇。而金融股也是新手剛踏入股市時，最容易接觸的類型。本篇文章將會針對這3檔金控股來進行實際的數據回測，並從中說明3者之間的差異。讓剛踏進市場新手初步了解，存金融股的績效。
為什麼選擇這3檔金融股？
上市上櫃的金控股有14檔，根據集保所資料顯示，玉山金（2884）、開發金（2883）、中信金（2891）是存股族的最愛，光是開發金股東人數高達82萬3,705人（編按：2024年6月28日）其次分別為玉山金約61萬人、中信金約53萬人。
| 股票名稱（代號） | 股東人數 |
開發金（2883）
|
82萬3,705 |
玉山金（2884）
|
61萬945
|
中信金（2891）
|
53萬3,116
|
註：股東人數截至2024年06月28日止
資料來源：集保所
整理：賴伯愷 |
3大金控報酬回測試算
根據歷史的數據回測，假設在2021年1月第一個交易日將10萬元直接投入開發金，並以當時每股9.24元（收盤價）買入，期間內持續持有，並在3年後，以每股12.55元（收盤價）賣出，市值會從原先的10萬元上升到15萬2,597元。總報酬率約52%、年化報酬約15.13%，是不是有點出乎意料呢？這樣的報酬表現，遠比傻傻地將資金放在銀行定存來得好。
表2：開發金報酬回測試算
年份 | 股數 | 股票股利（元）
| 現金股利（元）
| 配息額（元） | 期末市值（元） | 期末總股數 |
2021.01 | 10,823 | 0 | 0.55 | 5,952 | 105,925 | 10,823 |
2022
|
10,823
|
0
|
1
|
10,823
|
116,775
|
10,823
|
2023.12
|
10,823
|
0
|
0
|
0
|
152,597
|
10,823
|
若以相同的方式，投入股東受益人數次多以及第3多的玉山金、中信金。結果可能也會出乎你的意料。由表3可以得知，玉山金的市值會上升到12萬1,322元；中信金的市值則會上升到16萬1,892元，年化報酬率分別為6.65%以及17.42%。
表3：玉山金報酬回測試算
| 年份 | 股數 | 股票股利（元） | 現金股利（元） | 配股數 | 配息額（元） | 期末市值（元） | 期末總股數 |
2021
|
3,945
|
0.611
|
0.61元
|
241
|
2,406
|
102,406
|
4,186
|
2022
|
4,186
|
0.674
|
0.67元
|
282
|
2,804
|
105,211
|
4,468
|
2023
|
4,468
|
0.379
|
0.189元
|
169
|
844
|
121,322
|
4,637
|
註1：現金股利以及股票股利為發放年度
註2：2021年買入價格以1月第1個交易入的收盤價計算；賣出價格以2023年12月最後1個交易入的收盤價計算
資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網
整理：賴伯愷 |
表4：中信金報酬回測試算
年份 | 股數 | 股票股利（元） | 現金股利（元） | 配息額（元） | 期末市值（元） | 期末總股數
|
2021
|
5,115
|
0
|
1.05元
|
5,371
|
105,371
|
5,115
|
2022
|
5,115
| 0 |
1.25元
|
6,394
|
111,765
|
5,115
|
2023
|
5,115
|
0
|
1元
|
5,115
|
161,892
|
5,115
|
註1：現金股利為發放年度
註2：2021年買入價格以1月第1個交易入的收盤價計算；賣出價格以2023年12月最後1個交易入的收盤價計算
資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網
整理：賴伯愷 |
明明都是單筆投入，玉山金跟其他2檔年化報酬為什麼差距如此大？
表5：報酬率比較
| 2021年～2023年 | 2021.01.04收盤價（元） | 2023.12.29收盤價（元） | 報酬率（％） | 年化報酬率（％） |
開發金（2883）
|
9.24
|
12.55
|
52.60%
|
15.13%
|
玉山金（2884）
|
25.35
|
25.8
|
21.32%
|
6.65%
|
中信金（2891）
|
19.55
|
28.35
|
61.89%
|
17.42%
|
註1：3檔金融股均以2021年第1個交易日收盤價買入，2023年最後1個交易日收盤價賣出
註2：3檔金融股配息的現金股利均不再投入
註3：玉山金配股則會再投入，所增加的股數會參與下一年的除權息
整理：賴伯愷
|
根據表3，玉山金的年化報酬率遠遠低於開發金以及中信金，最主要的原因是玉山金近幾年成長放緩，加上連年配股，股本已膨脹，近3年玉山金的股價漲幅約1.7％，遠遠小於開發金的35％與中信金的45％。
到底配股票股利好還是現金股利好？其實沒有沒有標準的答案，牽涉的層面很多，但大致來說與公司未來的發展有很大的關係。以玉山金來說，長期以股票股利＋現金股利為配發政策，或許可以判斷公司對未來有很大的野心。但當成長速度不及股本膨脹速度時，股票股利就會稀釋掉原本每股的獲利。但若公司的獲利有跟著股本變大而有所成長，那麼公司的市值也會跟著變大，對投資人來說是件好事。
再來比較這3間公司分別在2021年～2023年的獲利狀況，這邊不考慮其他的外在因素，單純就以整年度的EPS來作為基準。可以發現，中信金3年累計的EPS為最高，開發金、玉山金其實表現差不多。
表6：EPS獲利狀況
| 每股稅後（元） | 2021 | 2022 | 2023 | 3年（合計） |
開發金（2883）
|
2.34元
|
0.98元
|
1.13元
|
4.45元
|
玉山金（2884）
|
1.54元
|
1.1元
|
1.41元
|
4.05元
|
中信金（2891）
|
2.73元
|
1.67元
|
2.82 元
|
7.22元
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資料來源：公開資訊觀測站
整理：賴伯愷
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玉山金3年累計的EPS雖略輸給開發金，但2021年～2023年的年化報酬卻大輸給開發金，不過要留意，若未來玉山金經過調整期之後，能重拾增長動能，未來存玉山金的存股族，也有機會再看到新一波的股價動能再次啟動。
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