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「零息美債」ETF將募集,能買嗎?佑佑3條件分析:沒有利息,賺的是價差

撰文者:林帝佑 更新時間:2024-11-29 瀏覽數:752

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債券 ETF 到期日 美債 零息

圖片來源:達志影像
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「零息債券」是什麼?不是說債券是固定收益型產品嗎?那「零息」的話,投資人要賺什麼?最近佑佑看到元大投信要募集「零息美債」的ETF,想到大家對債券都已經有點陌生了,對「零息債券」恐怕又更搞不懂,所以讓我來幫大家白話文並科普一下。

「零息債券」是什麼?不是說債券是固定收益型產品嗎?那「零息」的話,投資人要賺什麼?

最近佑佑看到元大投信要募集「零息美債」的ETF,想到大家對債券都已經有點陌生了,對「零息債券」恐怕又更搞不懂,所以讓我來幫大家白話文並科普一下。


債券可以折價或溢價發行,影響「殖利率」

債券,是發行單位用來籌資的方式之一,你可以把它想成是借據。舉例來說,A公司現在缺錢,於是打算「發債」來籌資;在發行時,會有一些基本條件,比較重要的包含:面額、票面利率、到期日等。

1.面額:就是投資人的本金,也是到期時可以拿回的金額。
2.票面利率:會看發行單位的信評,以及當時的市場利率等來做決定。在同樣的時空背景下,信用愈好的公司,其發行的利率會低於信用較差的公司。
3.到期日:視發行單位決定,通常都是以年為單位,有時債券的到期日會長達數十年。

其運作的模式是:出售債券之後,公司會在約定的固定週期,以票面利率支付利息給債券的持有人。如果票面利率5%、約定每年付息1次,則在到期日之前,若持有共1,000元面額的債券,持有人每年可以拿到50元的利息,並在到期日那一天,領回1,000元的本金。

要注意的是,因為債券可以買賣,就算面額是1,000元,你買的價格也不見得是1,000元。如果你用1,100元買進,等於是溢價買進,但發行債券的公司是依面額計算利息,票面利率仍是5%,但「殖利率」會降低到4.5%左右——因為你的買價比實際面額高,而該殖利率等於「利息除以買進價」。

零息債券沒有配息、只能賺價差,受利率走勢影響大

那麼,如果有一家公司,不想要固定付利息,而是想要到期日時一口氣還錢給投資人,就可以這樣設定:

面額:1,000元。
票面利率:0%。
到期日:1年。

但沒有利息,誰要買?所以公司會折價發行,譬如在面額1,000元的狀況下,它以950元出售,也就是投資人買進之後,持有1年到期,可以拿回1,000元,等於1年期間沒利息進帳,可是到期之後,可以拿到「買價」跟「面額」的價差,以這個案例來說,就是50元。

不過,因為這種零息債券完全沒有配息、存續期間較長,所以價格受到利率漲跌的影響會更大;而且投信將其包裝成ETF之後,投資人無法持有裡面的債券至到期日,因此,「零息債券」的ETF比較適合拿來做波段價差。

觀察元大投信這檔「元大零息超長美債」(00969B),雖然有年配息的規畫,但如前文所述,因為持有的債券都沒有配息,所以00969B的狀況就是:有規畫配息,但來源應該都是資本利得,至於會不會配息,還是要依投信公司年底的評價結果才能得知。

同樣是長天期的美債ETF相關產品,開槓桿,或者說是波動的幅度,由高至低,我認為應該會是這樣:美債20年ETF期貨、美債正2 ETF、零息債券ETF、美債20年ETF。

因為「美債20年ETF期貨」是相當於10張原型的美債20年ETF,目前的原始保證金為每口1萬5,000元,大約是接近20倍的槓桿。

最後也要提醒,現在債券的商品非常多元,投資人千萬不要一看到「債」,就覺得都是固定收益的產品,要仔細研究後再投入,才能確保買到自己想到的商品。

本文獲「Hi~I'm佑佑:)」授權轉載,原文:債券不配息?「零息債券」ETF要賺什麼?

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7年級後段班,不是草莓族、也絕非靠爸族。目前在《Smart智富》月刊擔任記者,不只因為工作需要,而是本身熱愛理財,所以積極學習任何能賺錢的相關知識。工作5年,還了20萬元的學貸、去了9個國家,還累積破百萬元的資產,被同事戲稱「小猶太」,希望能幫助讀者一起賺大錢!出國玩!


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