ETF獲利術
台股新制上路！主動式ETF、被動式多資產ETF來了，一文看懂和現行ETF差異
撰文者：風傳媒 / 林彥呈 更新時間：2025-01-08
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圖片來源：達志影像
摘要
櫃買中心指出，主動式ETF和被動式多資產ETF制度上線後，將增加投信公司發行ETF商品的彈性，使產品線更加完整，也可使投資人享有交易便利且利於資產配置的ETF商品，有助吸引更多投資人投入ETF市場。
為推動金融市場商品多元化以及打造具有台灣特色的亞洲資產管理中心，主管機關日前宣布修正多項相關規範，正式開放主動式交易所交易基金（簡稱主動式ETF），並且放寬被動式指數股票型基金的標的指數成分證券得同時包括股票及債券（簡稱被動式多資產ETF），此舉將進一步豐富台灣ETF市場，滿足投資人多元需求，吸引國際資產管理機構共襄盛舉。
主動式ETF的特色
櫃買中心說明，近年主動式ETF於全球市場快速發展，已經成為國際資本市場關注焦點，與現行被動式ETF（指數股票型基金）最大差異在於，主動式ETF基金經理人可基於特定投資方針運用基金投資，主動分析做成決策，以較積極方式為基金創造績效，與現行被動式ETF是以追蹤、模擬或複製標的指數為目標，讓投資人直接參與指數的報酬表現的操作方式不同，應可吸引更多發行人和異質投資人參與市場。
資料來源：證交所
此外，現行我國被動式ETF發展雖然已具規模、商品類型多元，但指數標的成分僅限全部為債券或股票，本次擴大被動式ETF商品範疇，開放標的指數成分證券可同時包含股票和債券的多資產ETF（即平衡型ETF），將可滿足投資人同時以股票和債券作為資產配置的投資需求。
證交所表示，主動式ETF由基金經理人根據投資目標與策略，主動建構並調整投資組合，突破傳統被動式ETF僅追蹤指數績效的限制，包括以下特點：
1.資訊透明：採全透明方式（每營業日於基金淨值結算後，於投信公司網站揭露當日實際投資組合）。
2.靈活操作：不強制要求須有績效指標（Benchmark），更具策略彈性。
3.產品識別：基金名稱標註「主動式」字樣，證券簡稱前4位元組為「主動」，且股票型ETF證券編碼第6碼為A，債券型則為D。
資料來源：證交所被動式多資產ETF的特色
被動式多資產ETF屬於傳統被動型ETF，其追蹤標的指數成分證券得同時包括股票及債券，為投資人提供多元資產配置的便利性。此類產品需具備以下特點：
1.股債平衡：指數編製規則須訂定固定之股債配置比率，或訂定指標條件及各指標條件下適用之股債比率。
2.產品識別：指數名稱應包含「平衡」字樣，證券簡稱前4位元組為「平衡」，證券編碼第6碼為T。
配合政策修訂，證交所同步調整相關規章，包括證交所「營業細則」、「有價證券上市審查準則」、「認可指數股票型基金之發行人及標的指數資格應行注意事項」及「受益憑證買賣辦法」等，於2024年12月31日公告，並自即日起實施。
證交所表示，主動式ETF與被動式多資產ETF的開放，不僅能夠提升ETF市場深度與廣度，更將吸引國際投信業者進入台灣市場，促進資本市場國際化發展。
此外，證交所將透過多樣化的投資人教育宣導活動，進一步提高市場對新型ETF的認知與接受度，協助業者順利推動新商品，並促進台灣邁向亞洲資產管理中心的目標。
但證交所也提醒投資人，ETF商品無法保證獲利或配息，投資人應注意投資風險，投資前務必多方查證，並詳閱公開說明書。
資料來源：證交所
資料來源：證交所配合新制上路，櫃買中心也修正「證券商營業處所買賣有價證券業務規則」等16項規章暨相關附件，並於2024年12月31日公告實施。
櫃買中心表示，本次相關規章修正的重點，在主動式ETF方面，主要包含增訂主動式ETF為櫃檯買賣有價證券，且因主動式ETF無追蹤指數，因此排除主動式ETF發行人應向櫃買中心申請指數資格同意的規定，並規範投信公司應每日於公司網站揭露全部投資組合內容。
而在被動式多資產ETF方面，則增訂指數成分證券同時包括股票及債券的平衡型ETF，並規範其指數編製規則應訂定固定或各指標條件下適用的股票及債券配置比率，且應於指數名稱標明「平衡」字樣。
有關主動式ETF和被動式多資產ETF的掛牌申請程序、資訊揭露、交易方式、流動量提供者造市與申購買回作業原則，都參照指數股票型基金規範，與現行ETF相同。
櫃買中心指出，主動式ETF和被動式多資產ETF制度上線後，將增加投信公司發行ETF商品的彈性，使產品線更加完整，也可使投資人享有交易便利且利於資產配置的ETF商品，有助吸引更多投資人投入ETF市場，不僅完善我國資本市場並與國際接軌，更可促進我國ETF市場更加蓬勃發展，以達到發行人、投資人及金融市場三贏的局面。
本文獲「風傳媒」授權轉載，原文：台股新制上路！主動式ETF、被動式多資產ETF來了，一文看懂和現行ETF差在哪？
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