和碩出售印度iPhone廠，營運轉差？艾蜜莉分析：轉型高毛利，盼是投資機會

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圖片來源：達志影像

摘要

和碩比較晚投入AI伺服器，轉型的路還在進行中，iPhone業務目前仍占其營收50%以上，但如果轉型成功，未來的獲利和毛利，有機會比iPhone代工還要高。和碩自己也說，期望在5年內看到轉型成果，這段時間是關鍵期。

不少人看到新聞「和碩（4938）把印度iPhone廠賣給塔塔電子」，然後就開始擔心，和碩是不是要GG了？等等，先別這麼悲觀！和碩賣廠，並不是因為求變現補虧損這類動機，只是產業升級和轉型布局的一部分。

表面上來看，和碩像是從iPhone代工撤退，但其實這是「資源重新分配」的策略。事實上，不只和碩，連緯創（3231）、鴻海（2317）也都在調整，例如：

1.緯創2023年也把iPhone工廠賣給塔塔電子，但現在公司的伺服器、AI相關業務也做得風生水起。
2.鴻海這幾年投入AI伺服器和電動車，成為輝達（Nvidia）伺服器供應鏈大佬，獲利比iPhone代工更香。

和碩現在做的，也是減少對iPhone代工的依賴，把資源投入電動車、伺服器、AIPC、通訊等毛利更高的領域，所以不能說是走下坡；更何況，和碩並不是第1次出售iPhone工廠，因此不用太驚訝。

這次和碩賣的是1年產能約500萬支iPhone的印度清奈廠，但和碩並沒有完全退出，而是：

1.塔塔電子收購60%股權，和碩從100%持股降到40%。
2.變成合資經營模式，等於「部分轉讓，但還留一手」。

這樣的操作，既能減少資本壓力，又能繼續參與印度市場成長。畢竟印度是蘋果去中化戰略的重點，iPhone產量占比已經從14%衝到20%～25%，蘋果正在扶植塔塔成為印度製造的核心力量，所以和碩這波布局也是順勢而為。

相比於緯創、鴻海，和碩比較晚投入AI伺服器，轉型的路還在進行中，iPhone業務目前仍占其營收50%以上，但如果轉型成功，未來的獲利和毛利，有機會比iPhone代工還要高。和碩自己也說，期望在5年內看到轉型成果，這段時間是關鍵期。

當然，期間也勢必會面臨不少挑戰，如果市場過度反應而讓股價跌到好價位，那麼對我們來說，不正是機會嗎？

總結來說，這波和碩賣廠的本質，其實是：

1.減少iPhone代工依賴，擴展AI、電動車、伺服器等高毛利業務。
2.保留印度清奈廠40%的股權，繼續參與印度市場。
3.轉型期間一定會有風險，不過長線轉型才是關鍵。

所以看到新聞，別急著覺得和碩要完了，先看看大方向，轉型期是挑戰，但也是機會！

溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！

本文獲「張紫凌」授權轉載，原文

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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