ETF獲利術
00401A、00406A...主動式ETF的「掩護性買權策略」是什麼？有哪些優點？
撰文者：陳唯泰 更新時間：2026-05-20
瀏覽數：647
而真實的世界裡，這種「指數放兩旁、個股擺中間」，又或是「選股不選市」的機率，遠比指數一直狂漲但個股不漲的機率要大得許多。我認為這是00406A相對優化的設計。
聚焦台股主流成長產業
其次是選股邏輯。00401A由摩根投信的專業經理團隊，從全台股中挑選具備長期資本增值與獲利動能的優質標的，例如前5大持股：台積電（7.85%）、聯發科（6.32%）、台達電（5.35%）、台光電（3.30%）、鴻勁（3.24%）。
另一方面，00406A是由本土的中國信託證券投信的研究團隊，聚焦於：
（1）好產業：外銷訂單成長的產業。
（2）好公司：股利連續成長與低槓桿的公司。
（3）好股價：過去6、12個月股價動能結合資本回報率ROIC、股東權益報酬率ROE等指標。
由於目前尚未正式掛牌，模擬的前5大持股分別是：台積電（9.5%）、台達電（8.5%）、聯發科（8.0%）、緯穎（5.11%）、智邦（4.93%）。聚焦光通訊、資訊與通信、半導體、電子零組件、電腦及週邊設備等，更貼近台北股市裡的主流成長產業。
具有避稅功能
最後是我認為相當值得一提的亮點，就是稅務考量。在台灣現行稅法下，ETF所發放的「股利所得」必須計入個人綜合所得稅合併申報，或選擇28%單一稅率分開計稅，且單筆發放金額達新台幣20,000元時，需額外扣繳1.91%的二代健保補充保費。
可是，00406A因採取的是掩護性買權策略，其月配息的組成中，很大一部分來自於賣出指數選擇權所獲得的權利金收入（Option Premium）。根據期貨交易法與證券交易所得稅規範，選擇權權利金所得在台灣目前屬於期貨交易所得，維持免徵個人所得稅、且無須扣繳二代健保補充保費之優惠，這項優勢使得投資朋友能合法將「股利所得」轉換為免稅的「期權權利金」，在每月領取穩定現金流的同時，大幅降低整體稅務負擔。
2個切入的最好時機
如果投資朋友已經有一點理解，大概可以知道，當恐慌指數（VIX）飆高、大盤重挫之際，以及大盤創高後、技術指標過熱進入盤整期，會是掩護性買權策略的主動式ETF切入的最好時機，因為這時候可以規避因為行情下跌而可能造成的巨大虧損。
股神巴菲特在近期，對於持續飆漲的資本市場提出了示警，簡單地說就是行情有一點太熱了。面對長線基本面維持多頭，但短線股價已經漲多的現況，投資朋友不妨考慮一下這一類的主動式ETF，避免辛苦抱上來的波段獲利，在激烈的回檔過程中吐回去唷！選股教練祝各位投資順利。
延伸閱讀
▶高成長也能有高息收？00401A、00984A...一張表看懂5檔強調收益的「主動式ETF」
▶主動式ETF費用率高，真的沒影響嗎？試算給你看，30年可能差千萬
從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。
投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：《相信我，你的錢賺不完》、《台股股民曆》。
如果你還想閱讀更多投資文章，歡迎參觀陳唯泰的「部落格」：
部落格：老摸與蛙董的面面
臉書粉絲專頁：跟著我擇機入市
Telegram頻道 ：跟著我擇機入市
您可能有興趣的文章