ETF獲利術

00878不只會配息，還能賺價差！績效超車0050、台積電，背後藏著什麼秘密？

撰文者：玩股特派員　更新時間：2026-11-10 瀏覽數：0

00878的資本損益平準金

ETF配息能配的只有股利、扣除虧損與費用後的已實現價差，以及收益平準金。未實現部分是帳面獲利，股票沒賣就不能配；已實現部分也須先扣除虧損與費用，符合條件才能分配。所以這19.43元的資本損益平準金，不等於就有19.43元可以發錢，真正能發的只有已經落袋的那一部分。單憑這張表，推算不出下一季能配多少。

配息大豐收，9成來自價差

根據00878最近4次的收益分配，可以發現配息成長完全靠資本利得而來，比重也愈來愈高。僅以股息來看，近4季的股利所得合計0.69元，以30日股價約34.8 元計算，殖利率只有約2%，其餘來自賣出漲多股票實現的價差。股利是成分股每年大致會發的現金，資本利得則是賣股賺到的價差，要看行情臉色。當9成配息靠價差，這1.01元就不能視為每季固定收入。

00878最近4次的收益分配

另外很多人罵高股息ETF是左手配右手，意思是拿新投資人的本金配給舊投資人，那筆錢叫收益平準金。00878最近一次使用是2025年Q2的25.11%，但同年Q3後，收益平準金已連4季降至0%，現在的00878配的是真的賺到的錢，但配的是已實現的股票價差，不是傳統意義的股息收入。

配息的錢搞清楚了，但選的是什麼股，同樣重要。

5月改規則：留住贏家，也留住輸家

00878以股利分數選股：近12個月殖利率占25%、近3年平均殖利率占75%，並依分數決定權重，單一個股原則上不超過10%。股價大漲而股利不變，殖利率就會下滑、排名跟著掉，但原本就設有緩衝區。

但一檔靠殖利率排名選股的ETF，為什麼有辦法把廣達、華碩這種漲到天上去的AI股，一路抱在手上？答案就在5月生效的修改公告裡：

1.既有成分股的ESG爭議分數門檻由3分放寬至1分，新進者仍需3分。
2.緩衝區從第26名至35名擴大為第21至40名。
3.股息殖利率標準差的排除門檻由10%放寬到20%，這衡量的是股息穩定度，與ETF股價波動無關。