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2008年第二季債市投資展望(下)：建議拉高歐債配置

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高收益債安全性受到質疑，未來不確定性使其投資風險仍高

次貸風暴發生後，高收益公司債反應美國經濟走弱與違約率上揚的風險，高收益債利差與殖利率皆大幅上升，使高收益債報酬率明顯落後其他債券類別，今年以來至2月底已再度出現虧損。

2月底高收益公司債利差從去年低點以來已擴大超過450bp、達7%以上，目前高收益債的價格吸引力已有所提升，其隱含的違約率(超過6%)明顯高於目前實際違約率(不到2%)。不過由於第二季全球金融市場不確定風險仍高，故建議對高收益債持保守看法，惟高風險偏好投資人仍可逢低逐量佈局。

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