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獨家專訪富蘭克林及聯博資深副總裁
兩大債券專家的抗風險布局法
整理者：吳修辰、採訪者：吳修辰
更新時間：2007-12-01
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狄儂答：雖然次貸風暴仍有一些不確定性，但目前即使最高的虧損金額，約在2,500億美元至3,000億美元之間，這對全球經濟來說雖是很大的打擊，但還不到一個天文數字的地步。
此外，我們預期，美國經濟展望會持續成長，主要是歸因於美國出口成長力道會持續強勢。這也是受惠於弱勢美元的趨勢持續，會使得美國的出口部門相對具有優勢，而讓美國經濟維持一個溫和成長。所以我們認為美國經濟成長率的確會走軟，但不至於進入衰退期（recession）。
降息預期〉拉大長、短期利率差距 毋須積極降息
問：目前外界預期，美國聯準會在年底之前會再降息1次，以解決持續疲軟的經濟成長以及美國的信用危機，你的看法是？
貝斯頓答：我們認為目前美國信用危機的解決方案，一部分要靠拉大短期利率與長期利率的差距，讓銀行能以較優惠的短天期利率，借得資金並將其投資於高債信等級的長天期標的，以改善銀行資產負債結構。因此，聯準會有可能持續創造一個較陡峭的殖利率曲線環境，例如，透過調降重貼現率方式來協助銀行業。
狄儂答：很明顯的，很多人希望聯準會再降息，但以我們的角度看，聯準會不需要做很積極的降息動作，我認為，反而要保持利率與匯率的水準一致，就我們的官方看法而言，是不會降息。
面對通膨〉長期而言 通膨仍在歷史合理範圍
問：現在弱勢美元與通貨膨脹是全球金融市場的兩大問題，你會建議投資人如何因應？
貝斯頓答：過去幾年，美元因為貿易赤字而調整匯價是合理的，不過，我們要提醒的是，貨幣不可能永遠往同一個方向調整。
最近有一位全球知名的超級名模（編按：指名模吉賽兒宣稱不收美元）談到她偏好歐元、不愛美元，但是如果全世界都朝相同的方向去做交易，投資人就必須留意風險了，因為當發現全球金融動盪或經濟不振時，投資人還是會傾向擁抱美元，做為避險的需求，美元仍是投資組合中重要的計價標的。
市場風險意識提高，債券利差也大幅提升
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