達人開講

時間是危機入市最大的考驗

撰文者：黃嘉斌 更新時間：2009-01-23 瀏覽數：19,198
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以這次加權指數在2008年10月份正式跌破5,000點起算，不過只有3、4個月，以歷史的經驗法則，還至少有3個月以上的時間要整理（即最快要到3月份），若是再考量此次經濟情勢的嚴峻程度，就算長達兩年的修正期也不為過，若是如此，只怕非一般投資人所能承受。

除此之外，這次全球面臨的問題，絕對不是一般的景氣循環，而是房地產、資本支出、存貨循環三者同時向下的重大修正，即長達18年的循環進入衰退期，確實需要3年～5年的期間打底整理以休養生息，所以指數的相對位置或許不高，缺乏長期抗戰的耐心，卻可能導致危機入市但沉沒在底部的結果。

了解危機入市最大風險不是空間而是「時間」後，這就是筆者覺得最尷尬的地方，因為我們缺乏像巴菲特的條件，可以購入保障每年10%股息收益的特別股，並且未來享有以目前價格認購的權利，在這個趨近零利率的時代，時間對股神來說成本極低，保障的收益也足以承擔投資風險，但是一般市井小民的「時間」背後，卻是實實在在承擔可能的企業倒閉、零收益（股利）風險。

長期投資者　3個建議可以參考

在確切明白風險所在與不同於大師享有的「特權」後，筆者可以提供幾個建議，給有意進入市場的長期投資者作為參考：

1.做好風險管理：除了不要承擔超出自己能力範圍的投資，認清自己是否屬於有足夠耐心與毅力，真的可以作長期投資規畫且不半途而廢。

2.定期定額投資：既然用長期的觀點規畫投資，加上底部期間不排除長達3年～5年，以2007年為高峰起算，已經過去1年半的時間，所以投資規畫不妨用定期定額的概念，以2年～3年的期間將資金分批投入，至於是購買共同基金或者績優股，就在於個人的偏好。


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