基金投資教學

王仲麟　38歲靠基金退休

以2010年11月12日往前推算，境外代理中國股票型基金共17檔，6個月平均績效為23%，與同時期MSCI中華指數的漲幅24.4%相近，但是國內發行的11檔中國股票型基金共11檔，6個月平均績效卻只有14.4%，比較貼近同時期台股加權指數的漲幅10.9%。

為什麼會有這種差異呢？因為境外代理的中國基金，儘管不是直接投資中國股市，但資金大部分放在「香港股市掛牌交易的中國企業」，但雖不中亦不遠矣；然而，國內投信發行的中國基金，雖然沒被限制不能投資港股，但經理人還是會傾向於投資較熟悉的台灣中概股，導致雖名為中國股票型基金，反而與台股的走勢比較貼近。

王仲麟說，他不是要強調外國的月亮比較圓，而是兩種基金有本質上的差別：香港與中國股市的連結度，一定強過台灣與中國股市的連結度，所以當你想進場投資「中國」時，一定要再確認你買的是「中國股票型基金」還是「中概股基金」。

「能源基金」未及時反映油價　「原物料基金」買礦業多過農糧

再來，也很容易讓投資人混淆的就是資源、能源、原物料、礦業這幾類型的基金。比如說油價在漲，你去投資「能源基金」，但能源類基金多半是投資在能源設備、開採、探勘服務等企業，漲幅完全跟不上石油漲升的腳步。

至於「原物料」，大家一般認知分為軟性原物料及基礎原物料，前者像黃豆、小麥、玉米，後者如水泥、林業、鋼鐵等，但是如果你推論因全世界缺糧而要買原物料基金，卻會發現4檔原物料基金有50%以上的比重是投資在金屬及礦業上，在本質上屬於「礦業基金」。

所以，要謹記掛羊頭卻不一定賣羊肉，看基金名稱來投資是不準的。最保險的方法就是到基智網（www.funddj.com）或是境外基金資訊觀測站（announce.fundclear.com.tw）等提供基金持股內容的網站，把該檔基金投資內容的比重搞清楚，才能找到真正符合你需求的基金。

【操作解析】

1.挑大漲大跌的基金及市場

王仲麟說，大家知道股票有股性，基金也有基金性。例如，中華電信（2412）的股性是穩健，亦即有抗漲抗跌的屬性；至於像是電子股的威盛（2388），股性便是波動大，有大漲大跌的特徵。

我們在投資基金時，既然不要放得天長地久，而是以3年獲利為目標，就要找容易大漲大跌的市場及基金，報酬率才能拉高。

那要如何找到大漲大跌的市場呢？王仲麟用模型跑出來各個國家指數在前一個多頭及空頭的表現，其中像印尼、俄羅斯、印度、泰國、中國等國家，都是屬於有大漲大跌特性的市場。

▲前一波段裡大漲大跌的國家

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