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上半年慘跌至少2成,趁現在逢低布局
農糧商品下半年將止跌回升
撰文者:izaax
更新時間:2011-08-01
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▲農產品軟物料在年中回檔後,現在成為值得逢低布局的好標的。
今年第1季表現亮眼的農產品,5、6月都見重挫,到6月底止,玉米自高點跌了20%,小麥跌掉33%,棉花最慘,從3月高點下跌迄今竟腰斬,崩跌53%。投資人在問:這些軟物料還會跌嗎?
由於近期油價已經走穩,搭配美國下半年通膨數據將拉高,預估農產品在年底前將有一波反彈。
長線來說,農糧原物料並不如市場想像的悲觀。早先玉米因為美國農業部說,愛荷華、明尼蘇達與內布拉斯加的玉米種植面積擴大,創二次世界大戰以來高點,引發外界擔心玉米供應過剩。但美國玉米種植面積創歷史新高,意味其他作物種植面積將受排擠,也就是說,玉米以外作物的供給將呈不足。一旦玉米價格止跌,很可能帶動其他農糧作物展開一波上漲 。
玉米價格即將築底 反彈力道將比原油更強勁
農產品價格和石油價格高度相關,尤其是玉米。因為包括美國利用玉米當作生質能源的規模日益擴大,只要多1桶玉米提煉的生質能源,就可以少進口1桶原油。根據RFA(再生能源組織)統計,美國目前使用的生質能源,取代約7%原油進口,且在持續上升中。近幾年美國進口原油數量成長停滯,此乃主因之一。
▲去年全球生質能源產量美國最高
因此,只要原油價格止跌,玉米價格就不至於繼續崩跌,因為一旦玉米價格跌落到低點,玉米做的替代能源競爭力就會增強,市場收購玉米轉做能源的需求會跟著提高,玉米供需自然會轉為吃緊。對比油價和玉米報價,無論漲或跌,石油發動時間都略早於玉米,但玉米總會後發先至。
▲石油、玉米價格走勢呈高度相關
例如從2010年7月迄今,油價彈升總計上漲約6成,同期間玉米則漲超過1倍,無怪乎這波玉米修正比原油還慘烈。玉米自高點累跌20%,油價則跌約15%,隨著油價領先止穩,玉米價格也有築底成功的態勢。
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