基金投資教學
「點心債」基金可口嗎？
撰文者：蕭碧燕
更新時間：2011-10-01
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1.投資風險
「點心債」本質上是一種高收益債，投資人必須要用衡量高收益債投資價值的方式觀察點心債。其中，衡量標準最重要的就是對未來經濟景氣的判斷，如果未來經濟走勢未如預期中良好，高收益債的投資價值將會隨之縮減。若把投資市場拉到全球角度看，全球高收益債的表現不會輸與中國經濟直接連動的點心債，投資風險也不一定會比點心債高。是否配置點心債基金？我還是那句老話，投資工具沒有好壞，只有適不適合問題，投資人要回到個人資產配置狀況及市場前景來考量。另外，國際上有些投資專家認為，一些高收益點心債的風險已經過高，甚至被信評機構評為垃圾等級公司債，這些垃圾點心債雖然和人民幣投資沾上邊，卻不見得是良好的投資標的。
2.資產配置
有專家認為，未來20年內唯一會升值的貨幣，就是人民幣，而且因為地理和合作關係，台灣人特別喜歡人民幣相關金融商品，所以會想要擁有一部分的人民幣資產。即使你有這種打算，我建議投資人還是應先衡量自己是否真的有布局人民幣資產的需求？
以目前的狀況看，想擁有人民幣資產除了抱現金外，也可以投資有中國概念的股票。我想大部分投資人在布局新興市場基金時，投資組合都會包含大中華地區股票基金，所以投資股市的部分多半已經完成，剩下就是考量要不要增加手中持有人民幣的比例。由於人民幣目前仍屬管制型貨幣，市場上流通性很低，所以一般人持有的人民幣現金部位一定不會太高，資產也不可能全部放在人民幣現金上，因此持有人民幣計價的債券，可作為資產配置中的選項之一。
3.點心債基金的報酬率
把點心債當成一般高收益債來看的話，年報酬率大概在2.5%～3%左右，如果再加上人民幣匯率每年升值3%，點心債基金的年報酬率大概是5%～6%，這樣的報酬率好不好？是不是符合大部分人的需求？就要看投資人的口袋有多深了。
會大量買進點心債的投資人，多半是資金多、口袋深的族群，為了要分散投資標的，而把點心債納入投資項目當中。至於一般小額投資人則應考慮前述風險，建議仔細評估後再決定。
▲人民幣自2005年匯率改革以來緩步走升
點心債自2007年正式發行到今年5月止，累計105件，總計1,193億元人民幣。因是在香港發行的離岸人民幣債券，因此需到香港開戶才能購買。而台灣所發行的點心債基金，透過投信公司或銀行即可購買。
為了募集人民幣資金，企業在香港發行境外（離岸）人民幣債券，包括麥當勞、百勝餐飲集團、中國銀行等中國大陸本土或境外公司，陸續發行境外人民幣債券。
學歷：淡江大學管理研究所
經歷：安泰投顧理財諮詢部副總、彰銀安泰投信企畫部及壽險通路副總、國際投信企畫部經理、光華投信企畫部經理
現職：中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會祕書長
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