基金投資教學
「點心債」基金可口嗎?
撰文者:蕭碧燕
更新時間:2011-10-01
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最近「點心債」基金在台灣成為熱門話題,不管是已經上市掛牌交易的宏利中國點心債基金,還是籌備中的元大、永豐、凱基、寶來等投信公司計畫募集的點心債基金,預計將在台灣掀起一波點心債基金投資熱。我想大家最關心的問題在:點心債基金到底是不是很「可口」?在新興市場債中,點心債發展潛力是不是真的很大?還有,人民幣資產是不是投資必備項目?
「點心債」(Dim-Sum Bonds)是香港人給「境外(離岸)人民幣債券」取的名稱,這些債券乃是全球不同企業,像麥當勞、百勝餐飲等,從2007年開始在香港發行募資,因為是在中國境外以人民幣發行,且占整體人民幣債券市場的比例很小,因此被香港人稱作「點心債」。這些人民幣債券之所以引起關注,是因中國政府實施資本管制,一般境外資金無法自由兌換人民幣,也無法任意投資人民幣的金融產品。可是中國近年乃是經濟成長快速的大國,大部分海外資金只能望之興嘆,沒辦法真正參加中國經濟成長的果實。
同時,大家一窩蜂追捧點心債的最大誘因,是人民幣近年來快速升值,從2005年的8.2元人民幣兌換1美元,到現在是6.39元兌換1美元,升值幅度超過20%,堪稱是新興市場中最強勢的貨幣,尤其是這幾年美元資產收益愈來愈低,其他外幣升值幅度也不如人民幣,所以購買人民幣資產變成一項很夯的投資議題。購買點心債基金的好處就是可以在大家關注中國經濟發展的同時,在中國境外直接跟上這波投資列車。尤其是像麥當勞、卡特彼勒(Caterpillar)工具機等跨國公司,以及中國銀行、國家開發銀行等中國極具投資潛力的國有企業,這2年都在香港發行這類離岸人民幣債券,讓投資人可以藉由購買點心債或相關基金,投資這些在中國積極擴張的企業。但是,在投資點心債時,建議投資人必須考慮以下幾個問題:
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