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3理由支撐,前景仍看好
看好亞洲債券 長線布局
撰文者:張秋康
更新時間:2012-04-01
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▲亞洲國家主權債信評等逾10年來變化
以印尼為例,2001年時的主權債信評等,還只是非投資等級,但最近也已陸續被穆迪(Moody's)和惠譽(Fitch)兩家信評機構調升到為投資等級。標準普爾也表示,印尼離投資等級只差一級,只要印尼財政持續改善,該機構也考慮把印尼調升到投資等級。
廖家樑指出,由於歐美地區AAA評等主權債的供給量減少,但相對亞洲在信評調升題材效應下,投資人對亞洲當地貨幣計價的固定收益資產興趣會逐年升溫。而隨著亞洲當地債券發行量、存續期間和發行機構的多元性與日俱增,都將使得亞債可望躋身為主流的資產類別。
同樣也看好亞債的南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中提醒,投資亞債要注意最大風險在於匯率,因為亞洲貨幣的短期升貶值幅度很劇烈,投資人有機會賺到投資債券的資本利得,但如果贖回時遇到貨幣貶值,很可能會把資本利得都吃掉了。因此他建議,投資亞債還是要抱持中長期持有的觀念,透過累積投資報酬率以及中長期持有,就可稀釋或消除匯率所帶來的損失。
而今年以來國際油價持續飆漲,恐將推升民生消費物資的上揚、壓抑人們消費意願,對此負面效應與投資疑慮,廖家樑說:「油價上漲對亞洲經濟造成的壓力,應該會被貨幣升值給抵銷。」
至於廖家樑接下來的配置為何?他表示,在貨幣方面,將加碼人民幣、新加坡幣、馬幣和菲律賓幣,減碼和美元連動性高的港幣。在產業方面,建議避開航運等同時受油價影響且有景氣循環的產業,轉而鎖定電信、公用事業等防禦型產業。
學歷: 新加坡國立大學社會科學系、特許財務分析師(CFA)
經歷: 太平洋投資管理公司(PIMCO)新興亞洲投資組合管理部主管
現職: 美盛集團西方資產管理公司亞洲(不含日本)投資管理部主管
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