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獨家專訪》德盛安聯全球投資長文焯彥
避開歐洲 聚焦高收債、高收息股
撰文者:張秋康
更新時間:2012-06-01
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談策略》
用高股利、高殖利率標的打敗低率環境
問:在這樣的環境下,該採用何種投資策略?現在是該逢低加碼股市,還是要增加債券配置的比重呢?
答:我認為現在不是討論該加、減碼哪些資產類別的時候,因為就如我剛才所說,回報都不會太高,而且充滿波動性。現在,甚至未來1∼2年,投資人都應該要聚焦如何透過整體資產配置,來打敗低利率環境,並追求在通膨調整後仍有實質回報的標的。
打個比方,如果是投資美國、德國10年期公債的投資人,因為目前殖利率都不到2%,等於這項投資根本沒有回報可言,因為投資必須把通膨的因素考慮進去,只要通膨在2%∼3%,就等於把你的投資獲利吃掉了,做了白工。
要避免投資血本無歸,我建議可以挑選一些配發較高股利的類股,像是消費類股,特別是國際性的大型連鎖企業。
另外,也可以選擇殖利率較高、財務體質較佳的高收益債、優質公債和投資等級公司債,還有我認為新興市場公債和公司債、新興市場貨幣都具有投資吸引力,也可以直接投資以當地貨幣計價的債券,例如以人民幣計價的債券,是一個不錯的參考標的。
論布局》
美元仍有升值空間
不宜追高原物料貨幣
問:所以在美元、歐元和新興市場貨幣中,你最看好的是新興市場貨幣嗎?
答:如果就長期趨勢來看,我確實認為新興市場的貨幣,在經濟基本面的支撐下是長期看升的,但要留意,不要暴露太多在原物料的貨幣上,因為全球經濟的成長已經不如前幾年強勁。
另外, 相對於歐元, 我認為美元還有升值空間, 且我認為歐元終究需要貶值(need to beweaker),才能幫助歐洲經濟復甦。
問:假如美國經濟復甦不如預期,美國聯準會(Fed)下半年是否會推出QE3?
答:目前美國經濟成長的動能看起來不錯。但若要推出QE3的話,我認為要在美國經濟情境變得更糟糕的情況下,才有可能,不過這次的規模應該會比前2次要小。
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