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第二課 檢視公司財務結構
撰文者：杜金龍
更新時間：2012-08-25
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長期資金占固定資產比率是用來評估一家企業的「固定資產」與「長期資金」是否平衡，可藉以觀察公司投資相關設備的資金，是來自長期資金居多，還是以短期負債來支應長投。
當長期資金占固定資產的比率愈高，代表公司並無以短期資金來支應長期投資的問題，財務體質較穩健；相反的， 當比率過低時，代表公司的固定資產都是靠短期負債來支應，未來因為還不出錢而倒帳的風險增高，財務體質並不健全。
以統一超為例，該公司近6年來的長期資金占固定資產比率都在200%以上，代表公司財務體質很健全；全家近6年來的長期資金占固定資產比率也都有100%以上，財務結構也很不錯。
善用輔助指標協助判讀
除了以上所提的3個財務指標之外，在企業的公開年報上也有2項資訊頗具參考價值，可以當成輔助指標來協助判讀公司財務結構健全與否。
輔助指標1》衍生性商品占資產比率
計算公式：
衍生性商品占資產比率＝衍生性商品÷總資產
近年來爆發財務危機的地雷股，均是不當投資「衍生性商品」種下禍根，因此法人開始對衍生性商品占資產比率＞ 13%的公司戒慎恐懼。
因為衍生性商品若看對趨勢，可以擴大財務槓桿獲利，但是看錯也會提高投資風險，穩健投資人應該避開這種靠業外高風險投資創造獲利的公司。
輔助指標2》留意公司發行的公司債
發行公司債是公司募集資金的管道，且企業通常會選擇在放款年利率較低時發行公司債，以降低資金成本，有利財務健全。
例如統一超的2004年第3季財報顯示，公司「第一次有擔保公司債」金額達7億元，期間為2002年1月16日?2007年1月18日，年利率為2.8%，相較於當時第一銀行對企業的長期放款年利率約4.06%，較為便宜，代表公司享有較低成本的資金可應用。
另外，投資人也可觀察該公司公司債到期前，還款能力是否仍佳，做為參考指標。
現任：大華證券投資顧問公司董事長
學歷：交通大學管理研究所
經歷：大華證券自營部經理、協理、副總、大華投顧總經理；曾獲金彝獎證券及期貨傑出人才獎，在各學術單位教授投資學、技術分析、基本分析等課程
證照：證券投資分析人員考試及格、期貨人員考試及格
著作：《基本分析在台灣股市應用的訣竅》、《價值分析在台灣股市個股應用的訣竅》、《圖表型態解析在台灣股市應用的訣竅》、《技術分析入門等》
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