股票投資術
買賣篇》從民生必需產業下手 挑穩定配發股利公司
基礎選股
撰文者：黃嫈琪
更新時間：2012-11-24
瀏覽數：4,122
如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：
以塑化龍頭股台塑（1301）為例，2007年景氣高峰期獲利478億元，2008年金融海嘯時的獲利僅約197億元，衰退約58.8%；現金股利也從每股6.7元，縮水為每股1.8元，股價更是面臨腰斬命運。
若剛好在一片榮景時進場，接下來卻遇景氣反轉，看到股價直直落，又沒有獲得理想的配息，很容易就會放棄存股計畫。恐懼是絕大多數散戶難以克服的人性，要在利空不斷的環境堅持下去，需要極大的勇氣。自認心臟不夠強的投資人，選股時，也可暫不考慮這類景氣循環產業。
當然，選在蕭條時期買股，等到復甦之後，企業獲利恢復正常水準，還是能發給股東優渥的配息。若要投資這類產業，則以龍頭股為優先考量，遇到景氣寒冬，對抗能力較強，就像是身體強壯的人患了感冒，休養之後就能恢復健康；除非遇到重大的經營瑕疵，否則不會輕易被淘汰。
原則3》首選民生必需產業
要存股，民生必需產業是最首要的選擇。不管景氣再怎麼差，大家都要吃飯、洗澡、看電視、上網、打電話；所以，像是食品、量販、電信公司這些成熟產業，有市場需求的支撐，營運一向相對穩定，利潤也不會受到太大的衝擊。像是美國可口可樂，正是巴菲特長期持有的股票、傳奇基金經理人彼得．林區（Peter Lynch）也特別鍾愛這類日常生活股。
其次，再從這些產業當中選出適合投資的公司，以3個條件為主：
1. 產業龍頭股：在產業中具有領導地位的公司，規模大且競爭力強。股票流通性高，不太需要擔心賣不出去的問題，持有時更加安心。
2. 老字號集團股：老字號的集團股，擁有產業垂直整合或水平整合的布局，具市場發展優勢。
3. 寡占地位：產業進入門檻高，得以寡占市場，不易有強大競爭對手，經營難受到威脅。
原則4》長期穩定配發現金股利
篩出想要投資的產業後，接著先看各家公司配發股利的狀況。我們至少得看最近5年的資料，也可以拉長到10年，最好連續每年都能配發現金股利，才適合存股。
巴菲特說：「能配出現金的公司才是好公司。」有賺錢的企業會回饋給股東，讓股東分享獲利，這就是現金股利的真正價值。以中華電信為例，2002年到2011年這10年，除2006年和2008年，每年都配發4元以上現金股利。存股達人老農夫的核心持股亞泥（1102），則是連續28年都配發現金股利。
即使公司知名度高，多年來卻沒有配發任何股利，或是發一年、停兩年，股利發放不穩定，都不予考慮。要注意，如果一向沒有配息的公司，今年突然宣布要配5元，可別衝動跑進去買。因為這可能是賣掉土地資產的進帳，而非本身業務的長遠獲利；就算今年現金股利到手，也很難保證未來每年都有錢可領，更慘的是因為公司經營狀況不佳，股價一落千丈，讓投資人得不償失。
在不能確保這家公司未來有穩定且光明前景時，都不適宜做為長期投資的選擇。
▲公司長年配不出現金，不適合存股－以愛之味（1217）為例
您可能有興趣的文章