基金投資教學
人民幣》波動低、可參與中國成長趨勢
錢進點心債基金也能賺高利
撰文者：林淑玲
更新時間：2013-01-26
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5. 有資產配置效果
李正和說，新興債與高收益債與股市連動度高，股市下跌時新興債、高收益債通常也會跟著跌。點心債市場跟中國股市或香港股市連動度卻都很低，主因是發展點心債市場是中國政府積極推動的政策，在政策引導下，股市與債市二套資金都各有出路，不會互相牽引。因此，今年以來中國股市雖然開始有表現，點心債市場卻未受影響。
不過，在國際壓力下，人民幣長期趨勢雖然看升，卻不再只升不貶，萬一出現貶值，是不是對點心債不利？黃軍儒分析， 人民幣短期貶值對點心債是好事，因為債券獲利來源有利息與匯兌收益2種，當市場都認為人民幣一定升值時，企業發行點心債時通常不願意給太高的利息。若人民幣也有貶值的可能性，企業為了避免匯兌風險降低投資人認購意願，通常會給予較高票息，反而對投資人比較好。
中國經濟回穩、政權順利交替 人民幣可望步入緩升趨勢
今年中國經濟可望好轉，對於點心債來講更是一大利多。因為企業主要獲利來自中國內地，經濟好獲利也會跟著好，體質愈來愈強。
永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，中國總體數據自2012年第4季好轉，經濟觸底回溫訊號明顯，如滙豐中國製造業經理人指數（PMI）2012年12月升至19個月來高點，且中國政局順利交替、政策偏多不變，吸引全球熱錢湧入香港， 帶動境外人民幣升值，並且推升點心債漲勢。
官方匯率政策方面，預料仍隨勢維穩， 2013年可望進一步擴大人民幣波動區間， 預期人民幣有機會隨經濟成長回溫呈緩升趨勢，也有利中國高收益債券市場表現。
此外，全球市場資金充沛，資金面有利於收益型商品，吳艷琴指出，歐美政府態度偏多、維持低利率環境，且美國順利避開財政懸崖，對於風險性資產為正面消息，包含中國在內的全球新興市場債券基金，創下連續30週（資料來源：EPFR，截至2012.01.02）呈現淨流入，即充分反映此現況。
中國中小企業透明度較低 挑基金首選扎實研究團隊
更值得注意的是，點心債不僅國際投資人在買，連其他國家央行也在買，惠理康和中國點心高收益債基金經理人劉佳雨指出，目前點心債已成為外國央行建立外匯儲備方式之一，可見投資兼具參與中國經濟復甦利多及人民幣升值題材的點心債基金，已被國際間視為具效率的投資管道。
儘管多數中國國有金融機構、官方機構發行的點心債都無評等，可是照樣搶手， 因為都是國家「掛保證」的單位，加上點心債是中國政策要發展的市場，企業出現狀況時官方就會介入協助，因此發行至今沒有出現企業違約。
目前國內已有7檔點心債基金，最近6個月（截至2013.01.04）就繳出平均4.64%的報酬率。既然點心債這麼夯，點心債基金該怎麼挑呢？最好從基金公司的研究資源或者基金顧問公司的研究團隊來挑選。因為中國房地產、中小企業的財務比較不透明，需要投入更多研究資源做草根性研究。此外，愈來愈多國際企業前來發行點心債，若無國際團隊的研究資源支援，也難挑到好的投資標的。
由於點心債券普遍仍具較高的殖利率優勢，2013年可望持續吸引資金進駐，是你不能錯過的高利商品。
▲點心債基金成立以來皆為正報酬
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