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贏家觀點2》新興債穩健獲利高手帝蒙
墨西哥、委內瑞拉 升值空間大
撰文者：林淑玲
更新時間：2013-04-01
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若從資金流向觀察，的確印證帝蒙的看法。根據EPFR統計，相對於高收益債基金遭減碼，新興市場債券基金今年年初到3月18日止，累計流入164億2,600萬美元，比去年同期增加近40億美元。前述流入資金，有109億5,600萬美元（約66%）是流入當地貨幣計價債券。
在主要新興國家中，帝蒙特別看好墨西哥、委內瑞拉。從1月份基金月報資料顯示，墨西哥是帝蒙第一大持股國家，比重高達12.4%，比基準指數多出7個百分點；委內瑞拉有6.6%，多出2.1個百分點。
帝蒙解釋，墨西哥距離全球最大經濟體—美國最近，勞力又便宜，是美國經濟復甦最大受惠者， 這讓墨西哥商品在美國的市占率，與美國前往墨西哥的直接投資金額連袂上揚。「我們很看好墨西哥所發行的貨幣和當地貨幣債券，尤其是墨西哥披索的表現。」
至於委內瑞拉，帝蒙指出，該國是全世界重要產油國，他們需要資金進行探勘開採，所以願意付出高殖利率吸引資金，目前10年期債券殖利率高達9%~10%，非常誘人。近期委國政局雖因強人總統查維茲去世陷入動盪，可是其接班人、目前代理總統馬杜羅（Nicolas Maduro）享有過半支持度，應可順利在4月14日的總統補選當選。
很多人擔心通膨會在新興市場捲土重來，帝蒙卻認為，今年新興市場通膨應該會在各國政府控制之內，反倒是經濟復甦趨向樂觀的美國，將是今年投資新興市場債券最大風險。「美國公債殖利率往上，不利美元計價的新興債。此外，美國經濟數據過於強勁，也改變了目前低利率水平可望持續一段長時間的看法。」因此，從今年1月開始，帝蒙開始賣出長天期債券、買進短債以降低投資組合債券存續期，平均比基準指數少了一年半左右。
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