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過去3年價值被低估，3利多拉抬後市
能源類股還在反彈的初期階段
撰文者：查慧瑛
更新時間：2014-08-29
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以其全球天然資源基金為例，前10大持股中的先鋒自然資源公司（Pioneer Natural Resources），及探勘美國頁岩油的康丘資源公司（Concho Resources），自年初截至8月15日的股價漲幅分別達11.7%與21.6%，大幅超越S&P500指數6.2%的表現。
2.設備與服務公司》有助縮短鑽井時間、提升效益：
拉加德則青睞設備與服務公司（Equipment &Services），他表示對其後市持相當正面的看法，將是未來最可能增持的類別之一。
目前，因部分大型能源公司的資本支出宣布降低，導致這一類別在其投資組合中，比指數略低，未來他仍會持續觀察能源公司的資本支出，一旦增加（詳見圖2），設備與服務商及其股價將會明顯受惠，他也會加碼投資。
保德信全球資源基金經理人周有融，也異口同聲地看好產油設備與服務公司的前景，近期將斯倫貝謝公司（Schlumberger Ltd）的持股，調升至組合中的第5大。
周有融所操盤的這檔基金，在截至今年8月13日的1年裡，報酬率達14.58%，在天然資源基金中績效排名第3。她指出，設備與服務公司具有的Know-How（內在知識），可以幫助大型的探勘公司節省鑽井時間，也可提供地質研究資料、協助開採定位，增加效益。
她表示，許多E&P公司碰上開採瓶頸，導致產量下滑，這時就會更倚賴這些公司提出的解決方案。攤開今年來的MSCI世界能源設備與股務指數（簡稱MSCI世界油服指數）報酬率（詳見圖3），表現領先MSCI世界指數與MSCI世界能源指數。周有融補充，能源市場短線因石油供給增加、國際經濟情勢影響，產生波動，然而，中東若持續動盪，恐衝擊供給量，加上美國新能源崛起，有機會帶來5至10年的支撐，將是長線利多。
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