股票投資術

關鍵9大權證名詞　菜鳥一定得熟記

關鍵字：

➑「隱含波動率」：指在權證市價中所「隱含」大家對股價未來股性可能的看法。

➒「Delta」：指股價漲跌1元，權證會反映的金額。此指股價若漲1元，權證理論上會漲0.1511元，可以說是這檔權證反映股價的敏感度。

實戰操作》

1 股價與履約價》價內、價平、價外

權證履約價與標的現股股價之間的關係，可以分為價內、價平與價外3種，再加上認購權證（看多）、認售權證（看空）2個多空方向，總是讓初學者搞得頭昏腦脹。當你手中的權證成為「價內」時，才有履約價值，否則到期日一過，權證的價值就是0。

先講最簡單的價平，價平就是指現在標的股票的價格，跟權證發行時就約定好的履約價相等，標的股價130元，而甲權證履約價為130元，就稱為價平，不管認購權證跟認售權證都是一樣。

以認購權證來說，標的股價高於履約價，稱為價內，但對認售權證來說，標的股價低於履約價，才稱作價內。若投資人一時想不起來到底是不是來到價內了，可以用表1速覽。

價內、價平與價外的權證在實務操作上有什麼不同？權證醫生潘俊賢指出，當預期股價有波段漲幅或跌幅時，可以選擇超過15%價外的權證，但若該股價過去的波動度並不大，最好選擇價平到價外10%∼15%的權證，因為價外權證較便宜，但一旦進入價內，對股價反應敏感度較高，獲利較大。

價平與價內的權證又該怎麼應用呢？由於價內權證對標的股價反應敏感度高，但是價格較貴，所以可視為融資或融券的槓桿效果使用。價平同時具有價內與價外權證的優點，以認購權證來說，股價向上，由價平變價內，對價格反應的敏感度增加，上漲力道會加大，反之，股價向下，由價平變價外，敏感度下降，下跌力道會減少。

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