股票投資術
中國股市目前漲勢只跑了一半
熱錢湧陸 地產、金融股看俏
撰文者：呂燕智
更新時間：2015-04-28
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補漲行情＋政策利多
H股表現將優於A股
在香港掛牌的騰訊，近日股價能一飛沖天，部分也與這波H股（香港國企股）狂飆有關。挾著H股較A股折價幅度近乎30%的誘因，中國投資人近日瘋狂追捧H股，4月首2週就已大漲16%。
李健生指出，雖然目前H股已經漲上來了，但補漲行情還沒結束，預計資金行情還會持續1至3個月；但過程中難免出現漲多拉回的短暫修正。這波漲勢背後最大動能，除了先前H股價位明顯落後A股外，中國官方提高中國基金使用滬港通的便利性、促使資金湧向港股也是一大助力。
他估算，目前H股平均本益比約12倍，仍舊低於A股的16倍，因此若以上漲的潛力預估，今年整年H股表現將優於A股。但李健生也提醒，長期而言中國官方態度是希望滬、港兩地流通性趨於平衡，因此可以預期之後H股與A股表現將愈來愈貼近。
不斷衝高的中國股市，不禁引起投資人擔憂，是否已經太貴了？此時還能進場嗎？李健生回應，「之前稱得上便宜，現在雖不便宜，但也不算貴。」他認為，雖然H股已從先前低點上漲約25%，但價格只是從超便宜變成便宜；A股則是由便宜變合理。
李健生認為，短期內中國股市絕對有續漲的本錢。最大利多當然就是源源不絕的流動性（熱錢），來自國內外機構投資人或散戶都有，「一時之間各種不同（來源）的資金，都湧過來了。」甚至去年撤出或仍觀望的外資也紛紛回籠，一方面為了補足先前過度減持的中國部位缺口，另一方面則是體認到中國經濟結構改革已逐漸有成，「後面這點相當重要」，因為暗示著長期看好，李健生說。
李健生建議投資人，資金熱潮過後必須更注意選股，其中能禁得起大環境結構調整，在中國經濟由「量化成長」轉變為「品質提升」過程中取得優勢地位的業者，才能保有獲利成長。
此外，MSCI今年6月將再次討論是否將A股納入新興市場指數，這點也有助繼續推升中國股市；但考量目前A股仍有種種資本限制，李健生認為A股明年加入新興市場指數的機會較高，而非今年。
學歷：亞伯丁大學經濟碩士
經歷：Scottish Amicable InvestmentManagers、Ignis AssetManagement（基金經理人）
現職：先機大中華股票基金經理人
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