基金投資教學
2014年勞動6大基金平均收益達6.15%
投資海外賺世界的錢 退休基金破產解套
撰文者：林 竹
更新時間：2015-05-29
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策略2》上調國外投資比率，提升投資報酬率
整併帶來資源整合與經濟規模，讓勞動基金運用局扎根，而能拉高報酬率的另一重要因素，在於增加了國外投資、另類投資的比重。
黃肇熙表示，看好全球緩慢景氣復甦，及歐洲、中國、日本均推動貨幣量化寬鬆政策而再次啟動的資金行情，2014年勞動基金運用局就逐步調高國外股債的投資比重，約占整體基金規模的42%左右， 其中配置股略高於債， 股票著重以全球為核心配置，以亞太地區、新興市場、另類資產為衛星配置。
而今年的國外投資，勞動基金運用局將延續2014年的策略，仍以國外股票為主，另外亦考慮透過修法，拉高各個政府基金的國外投資上限。
目前僅有新制勞退基金的國外投資沒有上限，勞保基金與國保基金的國外投資上限為45%、舊制勞退基金國外投資上限則為40%，今年希望將上限開放到50%。
增加另類投資比重
著重不動產及基礎建設
在另類投資的部分，過去勞保基金績效走低時，有不少學者建議，勞保基金可考慮透過另類投資，拉高報酬率，只不過，投資比重一直偏低。黃肇熙表示，勞動基金運用局整合後，即安排各政府基金重新規畫另類投資，其中各政府基金的投資比重調整如下：1.新制勞退基金從2014年的4.78%，在2015年預估增為8%；2.舊制勞退基金從2014年的2.02%，在2015年預估增為4%；3.勞保基金的占比則從2014年的不到1%，在2015年預估增為5%。
在投資標的上，則將主要以流動性高、較透明且評價方便的不動產以及基礎建設為主，至於避險基金與私募基金因透明度低、風險高，不會大量布局。
「賺世界的錢，解決退休制度的財務問題，他們這樣的做法很聰明。」郝充仁十分認同勞動基金運用局的做法，他認為，國外投資與另類投資比率上升，是勞動基金第1年績效亮眼的另一個原因。但郝充仁也提醒，拉高國外投資比重，代表匯率風險增加，一旦匯率波動，勢必侵蝕投資獲利，因此勞動基金運用局必須檢視避險策略、注意匯率波動變化。
另外，因投資人才仍不足，但又要拉高國外投資，勢必要仰賴國外顧問公司尋找國外券商。郝充仁表示，勞動基金運用局必須與顧問公司建立長期、良好的合作關係，並嘗試將國外券商的經驗帶入國內，扶持國內券商成長。
勞退自選方案，仍在行政院審議
勞動基金投資績效在2014年繳出好成績，但攸關600萬民勞工退休福祉的勞退自選方案，自2014年第3季送進行政院審議後，至今仍未有結論。
勞動部勞動福祉退休司司長孫碧霞表示，草案目前仍在行政院審議的主因，在於行政院邀請財政部與金管會，三方就自選方案實施後，退休金課徵所得稅議題，以及自選投資流程進行討論。這些議題本是要放在施行辦法內再行討論，但為讓自選草案內容更完善，因此目前仍在審議中，她進一步說，完成審議、提交立法院的時間點，目前也未有定案。（文◎林 竹）
專家建議》拉高被動投資比重，因應市場快速變化
最後，郝充仁補充建議，目前勞動基金投資策略與表現不差，但市場變化快，且易受國家貨幣政策影響，造成經理人判斷困難，因此近年來有不少退休金提出「拉高被動投資比重」的概念，亦即透過目標日期基金（Target date fund）與目標風險基金（Target risk fund）來穩定基金報酬率，連績效良好的私校退撫基金也有意將被動投資納入投資策略中，勞動基金運用局可做評估參考。
經歷：勞工退休基金監理會主任委員
現職：勞動基金運用局局長
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