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大型生技股本益比僅20倍，且持續下降
生技醫藥業 未來5年表現可期
撰文者：呂燕智
更新時間：2015-06-30
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生技醫藥產業已連續3年強勢上攻且依然不墜。今年以來最能代表生技股表現的美國那斯達克生技類股指數NBI（NASDAQBiotechnology Index）已大漲20.48%（截至6月17日，詳見圖1），追蹤醫療產業的MSCI世界醫療保健指數（MSCI WorldHealthcare Index）也有11.54%的亮麗表現。雖然報酬相當誘人，但面對已漲多的市場，投資人不禁要問，接下來還能投資嗎？
答案是肯定的。專家認為，不但中長期來看，生技醫藥領域未來5、6年表現都將優於大盤；短期而言，今年下半年漲勢就會比上半年更強勁。
駿利環球生命科技基金客戶投資組合經理人亞當．薛爾（AdamSchor）指出，多年累積的創新成果，這幾年才開始真正發酵，為生技醫藥業帶來豐厚的報酬，「這個令人興奮的長期獲利趨勢，投資人絕對不會想要錯過。」駿利環球生命科技基金去年以40.76%年度報酬率殺出重圍，成為2015年《Smart智富台灣基金獎》生物科技與健康護理類得主。
薛爾接受《Smar t智富》月刊記者越洋電話採訪時表示，「未來5、6年生技醫藥產業類股（表現）可望勝過大盤。或許未必每年都是最好的，但例如從5年複合回報率來看，將優於整體股市。」
事實上從剛剛公布的財報數字也可看出，生技醫藥業確實表現強勁。截至6月12日，美國S&P 500最新揭露財報的498家企業中，有67%獲利優於市場預期，其中又以生技醫藥類居冠，有84%優於市場預期。財報陸續公布後，更吸引華爾街分析師紛紛將大型生技公司今年獲利預估上調近3%。
上漲動能》購併熱潮、新藥審核加速拉抬生技股股價
這些傲人成績與樂觀預估背後有著強大的支撐力道。薛爾指出，新藥、新研發創新以及購併熱潮，一直是帶動生技醫藥業的主要驅力。接下來他也持續看好心臟病、腫瘤、囊腫纖維化、阿茲海默症等疾病的治療進展與商機。
瑞銀（盧森堡）生化股票基金經理人蘇特（Christian Suter）則強調，新藥通過審核上市是拉抬生技股上漲的主要動力，近年美國FDA（食品藥物管理局）審藥態度積極、速度加快，更帶來政策利多。這點也引起創投業者注意，加碼投資生技業促成IPO（初次公開發行）熱潮。彭博社資料顯示，2014年美國生技公司IPO檔數超過45檔、金額超過30億美元，雙雙創歷史新高。瑞銀預期，今年美國生技公司IPO將繼續延燒，有機會再創新紀錄。
與此同時，近年生技醫藥業相當活絡的購併活動，也讓該領域股價水漲船高。保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔解釋，隨著許多專利藥近年將陸續到期，廠商為強化研發能力並降低價格戰威脅，紛紛出手進行購併，促使全球醫療生化產業購併金額去年來到2,500億美元，創1999年來新高；今年依然勢不可擋，因為單單第1季，購併金額就已衝上952億美元。
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