基金大評比
富達世界、木星月領息資產配置、施羅德環球計量優勢股票、駿利柏智美國策略價值
4檔晨星質量化評級 獨家曝光
譯文者：曉 陽
更新時間：2015-08-28
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◎投資策略評析
➲ 將5,000檔市值超過10億美元的全球股票分別給予品質排名，只投資前1/3的個股。
➲ 謹慎控管由上而下的風險，密切注意市場走向、貨幣曝險和類股。
◎資產組合評析
本檔基金會盡量降低交易成本。基金通常被分類在大型股，儘管如此，持股亦包括中型股，至5月底約占資產的30%。由於重視個股品質，金融股仍維持減碼；相反的，經理人看好健保類股，特別是製藥與醫療儀器公司，公營事業與REITs的部位偏低。地區方面歐股遭大幅減碼，權重僅13.8%，遠不及同類基金平均水準19.6%。
◎績效表現
駿利柏智美國策略價值》新官上任 挖掘低價股
質化評級：中性（Neutral）
量化評級：★★★
發表日期：2015.07.16
評級分析師：Simon Dorricott
◎晨星綜合觀點
人事異動及投資策略調整，加上中期績效不佳，令我們感到擔憂。今年4月，柏智（駿利資產管理集團旗下的獨立投資公司，包含駿利、柏智、英達）的執行長兼投資長考茲（Jeff Kautz）下台，之後公司做出一連串職務調整，對本檔基金造成影響。長期共同經理人湯姆．柏金斯（Tom Perkins）升任執行長，他的工作負擔加重，且勢必更加頻繁地旅行；共同經理人杜格曼（Justin Tugman）不再管理本檔基金，轉而接任考茲擔任共同經理人的中型股基金。因此，本檔基金將由湯姆．柏金斯和艾力克．柏金斯（Alec Perkins）共同管理。
分析師團隊也有一些變動。新任投資長柯伯（Greg Kolb）想要提升選股的成功機率，2名分析師和1名研究員因而離職。除了這些改變，柯伯亦調整分析師的研究重點，更加重視高水準的企業，所以一些高價股可能也會買進。這些調整目的是要解決本檔基金中期績效疲弱。在3年和5年期，本檔基金遠遠落後同類基金和基準指數。然而，這些調整是否可以改善投資績效仍有待觀察，在我們建立信心之前，我們把本檔基金的評級調降至「中立」。
◎經理人評析
本檔基金的管理團隊近年來數度異動。湯姆有40多年的投資經驗，自2003年以來便管理本檔基金；艾力克則是在2002年進入公司，擔任REITs及住宅營建商分析師，並在2011年加入管理團隊。
◎投資策略評析
➲ 經理人找尋徘徊在52週低點的冷門公司或產業。
➲ 資產組合有70∼95檔個股，新持股一開始通常只占0.3%至0.5%。
➲ 換股率通常介於60%至80%。
◎資產組合評析
今年5月底時，本檔基金加碼巨型股及大型股（12.5個百分點），但這個幅度接近基準指數羅素3000價值指數。近月來，現金部位升高到6%，但我們預期這可能是最高水位了。相較於基準指數，目前的類股配置是加碼健保股（5個百分點）和工業股（2.8個百分點）。資訊類股是另一個主要的加碼類股（4.4個百分點）。兩個主要的減碼類股分別是能源股和金融股。
◎績效表現
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