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國防自主、國機國造趨勢底定
政策加持 航太業長線看好
撰文者：許家綸
更新時間：2016-05-01
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政策領導投資趨勢，在總統當選人蔡英文指定航太產業為5大創新研發產業之一，並宣示「國防自主」後，過往股價及業績都表現相對穩定的航太股，躍為盤面投資產業主流，內、外資2月以來積極買超，飛機零組件指標2月以來累積上漲22%（編按：資料統計至2016.04.15）。
國防部已決定編列700億元高教機預算，預計2017年至2022年執行，2019年開始交機，而在國防部長提出「國機國造」後，漢翔（2634）就被視為接下大單的受惠者，儘管未定案，但先前相關人士透露，不管採哪種方案，漢翔一定都是要角，這是國、民兩黨及國防部都同意的共識，而且高教機後續20年高達上千億的維修商機，國內能接下訂單的也只有漢翔。漢翔發言人林南助說，將聯合台灣航太產業聯盟「A-Team 4.0」，從高教機一路再繼續發展新一代戰機，提升國內航太業生產能量。
開發新飛機的成本相當高，寶一（8222）董事長曾煥明分析，國外政府及企業都還是會找其他投資者共同發展，降低開發風險，高教機若採取跟國外大廠一起合資（Joint Venture）的方式，還可以藉機吸取國外的經驗；但與其發展國防，對國內航太業更好的選擇是發展商用機。儘管一顆民航機引擎要投入20年才會開始回本，但是「B737引擎至今用了至少40年」，賺錢持續時間相當長。
短線股價過熱
待量縮價跌再進場
過去漢翔做出經國號戰機，為台灣航太業奠定了基礎，像晟田、長亨、寶一等零組件廠商都因漢翔而起，曾煥明認為，「若沒有漢翔這樣由政府支持的大型航太公司，國外客戶根本不會來台灣，因為光是來台的出差成本就比訂單金額高出許多！但台灣若能形成產業聚落，國外客戶會來得更多更勤快，因為他們正積極尋找亞洲區有潛力的供應商。」目前亞太地區僅日本、韓國、中國有自製飛機能力，新加坡只做飛機維修，競爭者有限，政府若能支持發展商用機，更能讓國內航太產業取得一席之地。
不過投資航太產業初期要能虧得起，且至少要3∼5年才能看見投資成果，國內幾檔航太股跟隨漢翔多年累積實力，並熬過了虧損階段，成為產業中重要的供應商，生產效益亦逐年展現。例如寶一正剛開始受惠規模經濟以及客戶集中下單而大幅成長；生產引擎零件、起落架的晟田（4541），今年下半年將因新一代引擎LEAP出貨需求提高，而讓去年甫落成的新廠展現效益；生產航太扣件及車削件的豐達科（3004），曾在多家法人擔任操盤手的黃嘉斌推估未來幾年都可維持1成左右的獲利成長。
法人認為，這些公司來自航太的營收都超過8成，均為長線能穩定成長的標的，短線因「國機國造」題材，反而導致股價過熱，投資人若能等待價跌量縮時再進場，其長期投資報酬將更勝於短波段操作的獲利。
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