股票投資術

跟著股神買股、零手續費⋯⋯與其投資概念股，不如直接買進美股！

撰文者：施雅棠更新時間：2019-07-10 瀏覽數：19,511

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理由4》可以請巴菲特操盤，或跟著巴菲特買股
巴菲特是舉世皆知的投資大師，而波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway，美股代號BRK.A）正是他親自管理的公司。1965年，巴菲特剛開始管理波克夏海瑟威時，當時股價只有11美元，隨後巴菲特帶領波克夏海瑟威成功轉型，投資許多績優企業，使波克夏海瑟威股價節節高升。截至2019 年4月16日止，波克夏海瑟威股價高達31萬7,500美元。若以巴菲特管理時的11美元計算，54年來共漲了2萬8,863倍（31萬7,500÷11），年化報酬率約20%，是超級驚人的成績。

我們很難完整學習巴菲特的投資智慧，也很難完美複製巴菲特的成功，但我們可以透過投資波克夏海瑟威的方式，直接請巴菲特替我們投資。雖然波克夏海瑟威股價高昂，但1996年波克夏海瑟威正式發行B股（美股代號BRK.B），大幅降低了投資門檻。

2019年5月29日，波克夏海瑟威B股股價198.52美元，約為A股股價的1,500分之1，約合新台幣5,956元，是大多數人都可以負擔的門檻。且波克夏海瑟威B股除了投票權較低外，其他權益均與A股相同，是很不錯的投資標的。

若不想投資波克夏海瑟威，想要自己設計投資組合，我們也可以直接觀察巴菲特正在買進的股票，來大幅縮短研究時間！

依照美國證券交易委員會（United States Securities and Exchange Commission，SEC）規定，管理超過1億美元資產之經理人，必須填報13F（機構投資者的持倉情況）報表，在每季（正常季度）結束後的45天內揭露持股，而巴菲特也必須遵守這個規定。因此，投資人可透過13F報表來定期追蹤巴菲特每季最新的持股變化，推敲巴菲特背後的投資動機，找出巴菲特最青睞的股票（詳見《30歲警官靠美股提早退休》6-1）。

而且，美國並不只有巴菲特在投資股票，我們可以同時參考很多優秀經理人的點子，再來設計自己的投資組合。與其自己花時間胡亂研究股票，不如仔細研究這些高手買什麼，並嘗試推敲背後的買進原因。如此一來，既可大幅節省研究時間，收穫也一定會更豐富。

也許有人會問，投資波克夏海瑟威與跟著巴菲特買股票有什麼差別？兩者間的差異在於，波克夏海瑟威本身已經擁有非常多績優企業，概念上比較類似基金，等於可以一籃子擁有很多好公司，但比絕大多數基金更棒的是，還有個超級經理人巴菲特替你管理。因此，理論上，買進波克夏海瑟威的報酬有機會超過投資市面上大多數基金的報酬。

而跟著巴菲特買股，則是可以直接投資巴菲特最看好的公司，更有機會賺到比投資波克夏海瑟威更多的報酬，但是相對也要承受巴菲特看錯公司的風險。

畢竟股神也是人，也會有看錯公司的時候，例如巴菲特2011年大筆投資IBM（美股代號IBM），之後沿路向下加碼，至2016年年底最高峰時持有約8,123萬股IBM，巴菲特曾表示，他投資IBM的成本在170美元左右。但從2017年年初，巴菲特卻開始出脫IBM，由於資金規模龐大，只能分批慢慢賣，2017年至2018年第1季才陸續將IBM股票賣光，而這段期間IBM股價平均約155美元，推估巴菲特這筆投資至少虧了12億1,800萬美元。

總結來說，沒有時間做功課的投資人可以考慮直接買進波克夏海瑟威，有時間做功課的投資人則可以考慮觀察巴菲特正在買什麼股票，再依據自己的需求，設計個人專屬的投資組合。（本文摘自《30歲警官靠美股提早退休》第1章）